大连商场事件概况：
大连商场北楼原属于大连市国土资源和房屋局，2006 年7 月经大连市国资委批复同意，大连市国土资源和房屋局将大连商场所有权划转至大商集团（大商股份之母公司），大商集团于2006 年11 月29 日取得大连商场的房产证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2006 年12 月4 日，大商股份（600694）发布公告，以50257.14 万元收购大连商场大楼资产，之前，上市公司每年以约150 万元左右的租金承租经营。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2006 年12 月20 日，大商股份（600694）召开临时股东大会，会议否决了上市公司收购大连商场北楼资产的议案。
2006 年12 月28 日，大商股份（600694）发布关联交易公告，董事会审议通过了以月租金450 万元租赁大连商场北楼以及以月租金30 万元租赁位于大连市中山区中山路113 号的房产。
受累大连商场事件，调低盈利预期：
经过与公司沟通，本租赁方案为最终方案，勿需进一步经股东大会表决，我们注意到，大连商场北楼资产原年租金约为150 万元，现在提高至5400 万元/年，中山路113 号原年租金为60 万元，现提高至360 万元/年，租赁合同从2006 年7 月1 日开始，至2007 年6 月30 日结束，如果不考虑租金的进一步上调，那么受该事件影响，06 年的税前利润将减少约2775 万元，07 年及以后每年税前利润减少5550 万元。
按照33%所得税推算，06 年、07 年及以后每年将减少1860 万元、3720 万元净利润，我们将06、07、08 年的EPS 分别由0.99、1.29、1.46 元/股调整为0.90、1.10、1.27 元/股。
从经营的角度看，我们仍然坚持，公司在本业态内具有明显竞争优势，长期看，公司业绩快速增长的大趋势并没有发生改变，短期看，受员工工资上调、管理层激励基金计提、新开业店面亏损以及大连商场租金上调等不利因素的影响，公司短期业绩增长不容乐观。
从法人治理结构的角度看，目前还不能说大股东与流通股东的利益完全一致，这将成为制约公司股价上涨的重要因素。
对于百货行业的龙头公司，我们认为给予07 年25—30 倍的动态PE 比较合适，公司的价值在27.5—33元/股之间。
投资策略方面，我们仍然延承对公司股改点评（06 年11 月17 日），07 年年度策略报告（06 年11 月30日）中的基本投资观点：长期看，公司仍具有较高的战略性投资价值，短期看，我们认为推动公司股价上涨的因素尚未明确，股价大幅上涨有待业绩大幅上涨（30%以上）趋势基本确立以及各类股东利益达成一致两种因素的强力触发。