一季度美国经济超预期
        美国一季度经济全面放缓的程度出乎市场预料，仅为0.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从分项结构来看，收到极端天气、油气投资快速下降、美元升值和港口罢工等因素的影响，消费、投资和净出口均较前值均有大幅的下降，尤其消费下降的速度较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要不是美国企业补库存带动了GDP  上升0.7%，一季度的增长数据可能出现负增长。
        四月份ADP  就业数据不佳预示着就业形势可能会不及预期，同时疲软的PMI  数据和消费者信心等数据来看，二季度经济的反弹速度可能不及去年。我们认为美国今年的经济增速可能会低于3%，在2.7%附近，低于现在的市场预期。同时通胀形势要比预期的来得高。
        二、大类资产的轮动
        从美元和国债的走势来看，全球的通胀形势可能会早于市场预期的上涨。这几天美国国债和德国及欧元区国债收益率的快速上扬可能是这一问题的预兆。同时美元波动增大后商品价格开始反弹，石油价格起到了领头作用。这也对全球的通胀形势起到推波助澜的作用。当然通胀不是立即体现，美国将在年底前发现问题。如果二季度中美国经济表现欠佳，我们预期美联储加息时间将会后延。从资产分配角度，欧洲及中国等新兴国家的资产价格需要补涨，而且这种情况已经在发生。一旦补涨过程结束，市场将面临剧烈震荡，所以我们认为二季度末到三季度初需要留意市场的波动情况。