一周精彩观点（2015/05/02-2015/05/08）
        宏观
        【报告标题】《宏观专题：要让牛喝水，一共分几步——论“中国式QE”的三种方式》0505
        【核心观点】中国式QE  途径猜想，我们认为中国式QE  主要有三种可能方式：QE  方式一：大规模降准，持续释放银行低成本资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】QE  方式二：注
        资政策性银行，曲线购买地方债。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）QE  方式三：购买商业银行信贷资产。目前央妈期权启动，各种QE  传闻频出，反映市场对央妈出手解决地方债供给、
        银行不良资产上升等问题保持乐观。未来如果政府能够配合以更大的改革计划，比如在利率、汇率及资本账户开放等方面有所突破，齐头并进，中国
        版QE  更会事半功倍。
        【研究团队】姜超、顾潇啸、王丹（联系人）、于博（联系人）、张卿云（联系人）债券
        【报告标题】《债券专题：货币利率2%时代——用泰勒规则找寻央妈的利率目标》0508
        【核心观点】未来随着我国利率市场化的进一步推进，回购利率有望成为如同美国联邦基金利率一样的基准利率。根据泰勒规则，回购利率应与经济
        通胀挂钩。我们分别用一年定存基准利率（2.5%）、一年定存利率上浮（3.25%）和R007  历史均值（3%）来估算均衡利率，则与7%GDP  和1.5%CPI
        相匹配的R007  应在1.75%-2.5%，货币利率或正在进入2%时代。而债市方面，随着R007  维持低位，利率债短端收益率（3-5  年期）也可能打开下行
        空间，下调3  年期国开债收益率区间至3.3%-3.7%。
        【研究团队】姜超、周霞、张卿云（联系人）