2014  年业绩回顾：公司2014  年实现营业额198.3  亿元人民币（下同），同比上年160.6  亿元增23.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中手机部件及模块业务实现90.6  亿元，较上年持平；组装服务收入大幅增长53.83%至107.8  亿元，主要受益于智慧机市场需求持续旺盛，以及在国内手机厂商新机型的推出和运营商对4G终端的替换所带来的需求增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  年录得毛利21  亿元，较上年同期16.8  亿元增长25.38%。毛利率升16  个点至10.61%，继续保持健康水平。全年费用率得到改善，主要受益于数控机床在生产在线的使用率，降低了部分开支。全年净利润9  亿元，较上年同期6.48  亿元增长38.89%，每股盈利0.4  元。
          持续数控机床产线投入，费用率得到更好改善：截止于今年4  月底，公司共有1.7  万台数控机床投入生产运作，该产线保障了PMH  产品的生产规模及产品良率，同时在一定程度上降低了公司的生产经营费用率。公司将于今年持续数控机床产线的扩张，计划于年底达到2  万台的生产规模。公司采购之数控机床集中来自国内知名厂商，相较于日本厂商的同类机床有将近50%的成本节省。我们相信通过更大规模机床产线的投入运营，公司今年的费用率将继续得到改善。
          金属外壳需求持续增长，供货海外智能机厂商：公司作为国内智慧机金属外壳厂商的龙头企业，在PMH  产品上保持技术及规模优势。在国内更多智慧机厂商采用金属外壳设计的同时，公司利用自身产能及技术优势，成功于近日进入韩国某智慧手机厂商供应链。截止于2015  年4  月底，负责该厂商生产线的数控机床规模达到1  万台以上。同时受益于技术优势，公司在PMH  产品的单价上将保持去年15-25  美金每件的趋势，并存在向智慧机厂商争取更高单价的可能。
          调整目标价  14  港元，买入评级：我们调整公司未来12  个月目标价格为14  港元，较目前价格有23.2%的上涨空