4月进出口均延续下跌趋势，同比增速双双低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海关总署今日发布数据显示，4月出口同比下跌6.4%，虽然跌幅较前月的15.0%有所收窄，但出口依然弱于我们3.0%的同比增长和市场平均2.0%的同比下跌预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月进口增速同比下跌16.2%，跌幅较上月扩大3.5个百分点，同样不及我们-8.0%和市场-11.3%的跌幅预期（图1、表格1）。内外需继续维持总体疲弱态势，而贸易顺差有所扩大，4月达到341亿美元，较去年同期增加155亿美元。
        发达国家经济增速放缓与人民币有效汇率升值抑制外需。年初以来发达国家经济增速出现一定程度放缓，美国1季度GDP环比折年率降至0.2%，制造业PMI从去年12月的55.1%持续下降至今年4月的51.5%，中国对美国出口同比增速由1季度的11.2%下降至4月的3.1%。欧洲疲弱的经济环境下中国对欧盟出口同比由1季度上涨2.4%转为下跌10.4%（图2）。而对香港出口跌幅略有收窄，从1季度的同比下跌10.4%转为同比下跌9.0%。年初以来美元持续升值背景下，人民币兑美元汇率保持稳定导致人民币有效汇率显著升值，并对新兴市场国家货币大幅升值，这对出口形成一定抑制（图4）。中国对东盟出口同比增速从1季度的20.6%转为4月下跌6.6%。发达国家经济复苏呈现波折，而在美元升值驱动下，人民币有效汇率可能持续高位运行，出口增速预计将持续受到抑制。考虑到目前国内因为投资增速低迷而内需不旺，出口前景恶化令经济增长势头雪上加霜。