上周国债期货延续上涨，5年期国债期货主力合约TF1506上周五收报98.46元，当周上涨了0.615元，10年期主力合约T1509上周五收报在97.955元，当周上涨了0.925元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期TF合约当周成交继续缩减，日均为1.03万手，前值为1.18万手，三张合约总持仓增加1809手至46728手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10年期T合约当周成交也有所下降，日均仅2776手，前值为3122手；持仓继续增加3958手至17583手。
        上周资金面宽松状态持续，月末财政存款上缴和节后IPO扰动几可忽略，公开市场继续暂停操作也无甚影响，R007加权回购利率当周仍下降了5bp至2.38%低位，宽松的流动性环境于债市有益。与此同时，有关稳增长压力增大、地方债发行叫停、中国版QE即将推出的消息不断传出，令市场的政策放松预期持续升温，也进一步推动了现券价格及国债期货的上涨。从期限结构上看，由于资金宽松预期明确，当前短端利率的下行幅度更为显著，而中长端对供需形势的担忧仍未完全消除，走势有所反复，利率下行幅度不及短端，曲线进一步趋陡。
        4月30日，中央政治局会议召开。会议指出，当前我国经济面临“外部需求收缩，内部多种矛盾聚合，经济运行走势分化，下行压力仍然较大”的局面，需要“保持宏观政策连续性和稳定性，加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力”，“积极的财政政策要增加公共支出，加大降税清费力度”，“稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”。而4月官方制造业PMI持平50.1，汇丰制造业PMI终值仅48.9，低于预期和前值，创12个月新低。这意味着稳增长重要性愈发凸显，而经济企稳言之尚早，货币政策大概率延续宽松，在4月推出了力度超预期的降准后，继续降息将成为可能的选项。另一方面，前期令市场颇为担忧的地方债供给冲击，近期关于央行将采取配套方案予以化解的预期日盛，讨论焦点已经从央行是否出手逐渐转为如何进行，市场情绪得以改善，对以中长期现券为标的国债期货将起到一定的助涨效果。当前，资金宽松和经济疲软的情况继续，而政策放松预期尚未完全落地，国债期货上涨依然可期。