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研究报告:中投证券-中短期票据信用分析周报-150507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-05-08 12:04:32
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张超,何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 833 KB 分享者: a11****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        根据截至周四公告统计,本周有47  支短融合计发行685.5  亿元,其中短融32  支共发行345  亿元,超短融19  支共发行364.5  亿元,11  支中票合计发行292.5亿元,中短期票据发行金额环比回落,数量有所增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】已公告下周发行的短期票据普遍评分都在2-3  分档之间,评分最高的为15  中电投CP002(4  分);中期票据中1  分档数量相对较多,共有5  支,最高分的为15  华能集MTN001(4  分)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        15  阳光MTN001  发行人为江阴民营上市公司,是我国最大精毛纺面料生产企业,无论是品牌还是规模均具备市场竞争力,近年毛纺业务发展稳定,但依然面临行业景气度下降和汇率波动的困扰。目前公司资产流动性弱,债务结构以短期有息债务为主,本期中票可适当改善其债务结构,给予评分1。
        15  华强MTN001  发行人为高科技产业为主导的大型投资控股企业集团,其文化产业已形成规模、品牌优势,经营状况良好,核心业务电子信息产业经营存在一定波动。公司收入及盈利能力相对稳定,但资本性支出较大,且偿债能力指标表现较弱,给予评分3-。
        15  昆钢CP001  发行人为云南国有企业,下游景气度低迷对公司铁矿石、焦煤、水泥建材业务都造成影响,产品价格持续下跌,经营压力持续增加,同时公司面临客户集中度高的经营风险,融资压力大,给予评分3-。
        15  华西CP001  发行人为江阴集体企业,业务多元,虽然钢铁和化纤纺织受行业景气度影响相对低迷,金融、房地产、旅游、仓储和电力等业务近年为公司带来较好的收入和投资收益,公司整体经营风险得到分散。但目前公司有息债务占比较大,偿债能力一般,投资资金缺口较大,给予评分2。
        15  海吉星CP001  发行人为北京民营企业,主要从事中成药和医疗器械生产销售,前期通过并购实现规模扩张,近年通过提升产能、完善产业链等打造新的收入增长点,公司盈利能力尚可但业务规模依然偏小。公司资产流动性不佳,有一定偿债压力,同时资本性支出增大资金压力,给予评分2-。
        

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