投资要点：
　　公司主营业务为太阳能光伏发电项目（主要包括太阳能路灯、大型太阳能电站）系统集成，LED绿色照明产品、太阳能光伏组件、太阳能应用小产品的研发、制造和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年公司主营业务收入主要构成为：光伏电站项目及设备占99.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　1、行业1-2年发展趋势
　　公司业务主要涉及太阳能光伏发电和LED绿色照明领域。虽然太阳能光伏发电技术早已作为太空技术应用于人造卫星和其他各种形式的航天飞行器上，但从某种程度上来说依然是一个新兴的行业。在国际上，光伏发电技术的研究已有100多年的历史，而太阳能源最近几年来才真正得到了广泛的应用。目前在中国，太阳能光伏并网发电电站建设属于示范项目建设期，尚未发展到普及阶段，因此在项目设计、建设、施工等环节，国内同类企业基本处于同一起跑线，均处于摸索阶段，竞争尚不激烈。尤其是太阳能光伏电站集散控制系统的设计、生产、施工经验更是少之又少。而光伏与建筑照明一体化，即将光伏组件与LED照明相结合的建材型材料，在高端建材市场以产品形式进行销售，国内市场尚处于空白期。我国对太阳能的利用刚进入起步阶段，潜力很大，市场需求量较大，特别是我国地域广袤，太阳能资源丰富，开发利用太阳能的空间广阔。尤其是最近两年，随着国际社会日益重视清洁能源，降低碳排量，我国对太阳能光伏发电尤其太阳能光电一体化的推行力度明显增强，不仅出台了多项政策予以鼓励，还给予相关企业以资金上的资助。太阳能光伏发电必将成为一种全球性的趋势，我国相关市场需求将呈现不断增强趋势。
　　LED（发光二极管）以节能、亮度高、高效率、寿命长、环保等优点被认为是第四代绿色照明技术。近年来，中国LED照明市场规模呈现出快速增长的势头。LED绿色照明产品具有节能、环保的特点，是国家鼓励类行业，因此国家宏观产业政策扶持是有效推动整体市场拓展的主要因素。
　　2、公司基本情况及主要业务简介
　　中海阳能源集团股份有限公司（证券代码：430065），专注于太阳能发电以及光热创新综合利用，是新能源领域的国家级高新技术企业；公司核心业务包括太阳能光伏/光热发电系统集成、核心设备制造、太阳能电站投资运营以及太阳能与传统化石能源联合循环等几大领域。
　　技术创新是中海阳的核心优势。公司目前已拥有80余项自主知识产权的核心专利技术，建成了北京市首个太阳能热发电聚光集热系统技术工程实验室，并主导多项国家级、北京市属科研项目，目前正在参与国家科技部十三五规划编制的相关工作；其中，光热发电领域的太阳能集热器3D光学坐标定位系统、大规模熔盐储热系统等重大科研课题已进入试验阶段。
　　在太阳能光伏发电领域，公司主要参与太阳能光伏发电系统集成领域的前期可研、立项，协助项目申请国家扶持资金，以及项目中期建设施工及后期项目维护工作。在同竞争对手相比，公司拥有的竞争优势表现在以下几个方面：（1）资质齐全。公司拥有电力工程施工总承包叁级资质，是国内大型太阳能光伏电站系统集成公司中最早拥有此资质的专业公司，可以独立承建大型太阳能光伏电站。项目施工所需的LED产品和太阳能电池组件均获得了CE等认证，是北京市自主创新产品目录产品。目前，公司正在对相关产品进行美国质量认证体系、欧洲质量认证体系的认证工作。（2）经验积累。公司具有大型太阳能光伏电站项目规划、施工建设的经验优势，整体发展处于行业前列。由于国内市场上大型太阳能光伏电站建设刚刚起步，因此具有大型光伏电站建设经验的企业将获得经验上的优势。公司承建了我国最大单体太阳能屋顶并网发电项目（山东省博物馆新馆），公司还集聚了一批光伏领域核心技术人员，拥有一批一直奋战在市政电网领域的电力建设人才，对高压并网系统建设及调试有着丰富的实战经验。
　　（3）独特的核心技术。经过研发人员多年专研，形成了针对太阳能光伏电站的太阳能集散控制系统，基于该技术，公司已申请了多项相关专利，是公司所特有的核心技术，技术水平处于行业前列。
　　此外，在太阳能离网发电方面，如太阳能路灯，公司还拥有的竞争优势有：先入优势。
　　作为北京地区较早承接太阳能路灯工程的公司，公司已参与国内外大小建设工程近百项，创建了包括北京第一条隧道（分水岭）太阳能光伏照明系统等数十项代表项目，在北京市场上确立了中海阳良好形象与商誉，具有先入优势。
　　在LED照明领域，公司主要从事大功率LED照明系列产品的研发、生产和销售工作，自有LED试验室和生产线，已形成LED灯头等六大系列产品，基本完成已有科技成果转化。目前，公司拥有十余项LED照明领域专利产品，单颗LED芯片集成封装已达200W，技术水平处于行业前列。
　　公司竞争劣势,在太阳能光伏发电领域，公司主要面临：公司规模相对太阳能电站业务太小，对承建大型项目不利；公司后续研发人才逐渐匮乏，以及大型并网电站施工设计专业人员缺失等问题。在LED照明领域，公司竞争劣势则表现在：现有生产能力不足，无法满足市场需求；营销网络建设投入不够，市场占有率提升较慢。
　　中海阳集团在“2014光伏电站投资与金融峰会暨2014中国光伏电站行业20强榜单新闻发布会”上，凭借长久以来的优质电站建设，成功入选“2014光伏电站EPC总包企业20强”“。
　　2014年4月，中海阳集团全资子公司成都禅德生产的太阳能聚光热发电反射镜产品分别通过德国宇航中心（DLR）和CSPS第三方权威检测机构的产品检测，产品性能、参数指标经检测已达到相关国际技术先进水平。
　　2014年8月25日，中海阳二级市场交易模式由协议转让变更为做市转让，成为43家首批参与做市的挂牌企业之一；截至2014年底，包括申银万国、国泰君安、长城证券、华融证券、广州证券、齐鲁证券、中信证券共7家机构成为公司做市商。
　　2014年11月18日，中海阳完成2014年股票发行，此次发行股票2700万股，募集资金人民币1.431亿元。
　　3、公司股权结构
　　截至2014年年末，公司控股股东为薛黎明（持股24.84%）。4、公司财务状况分析公司2014年在高邮投资建设的太阳能电站已实现并网发电，目前电站运行品质良好。在光热发电及创新综合利用领域，中海阳已建成的太阳能聚光热发电反射镜生产线，是目前亚洲唯一一条可生产槽式全系列产品的柔性生产线，其产品于2014年上半年通过德国宇航中心（DLR）和CSPS第三方权威检测机构的产品检测，产品性能、参数指标已达到国际先进水平，下半年开始进行海外市场开发；并参与国内多个太阳能槽式光热发电测试回路项目的镜场设备供应及建设，如位于北京延庆的中科院延庆863槽式太阳能热发电镜场项目等。报告期内，中海阳稳健发展太阳能光伏系统集成业务，同步进行太阳能光伏电站投资运营、光热市场开发、太阳能核心设备销售的整体规划与布局，至2014年底已渐进入中海阳业绩爆发拐点。
　　公司财务状况如附表所示。公司2014年实现营业收入72817万元，归属于股东的净利润5084万元，同比分别下降30.15%、22.29%。公司总资产205131万元，净资产86733万元。
　　公司财务状况总体好于行业平均水平，具有较好的安全性。
　　5、未来3年盈利预测
　　我们预计公司2015年－2016年的净利润分别为7300万元、9300万元左右，按现在的总股本计算，折合每股收益分别为：0.35元、0.45元。6、目前时点投资建议综合考虑可比公司估值水平、公司在行业中的地位以及自身发展潜力等特点，我们给予公司目前时点投资建议：增持。
　　7、公司核心风险点及爆发的可能性分析
　　公司的核心风险点包括政策风险。公司属于太阳能光伏发电及LED绿色照明行业，由于这两个行业均属于新兴行业，尤其是太阳能光伏电站的系统集成在我国处于起步阶段，主要依赖于政策扶持。公司的主营业务收入绝大部分来源于承接政府支持的太阳能光伏项目。若未来国家政策一旦发生变化，降低对太阳能光伏发电及LED绿色照明行业的扶持力度，则可能对公司的主营业务产生重大影响。公司核心风险点爆发的可能性较小。
　　其他需要注意的风险事项包括公司财务报表的真实性等等。