4 月风电发电量同比增长34%,风资源继续强劲,符合我们预期
2015 年4 月,公司完成总发电量3,418,942 兆瓦时,同比增长16.9%;其中风电发电量2,644,965 兆瓦时,同比增长34%;火电发电量同比减少17.4%,其他可再生能源发电量同比减少35.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测1-4 月公司累计风电利用小时为706 小时(占全年预测值34.4%),同比增长7%(指引为同比增长2.5%),反映3、4 月份风资源强劲(1、2 月仅同比持平)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预期公司风电发电量在未来几个月将保持高同比增长(去年同期较低基数)。
公司是国内最大的风电运营商,拟核准项目规模、管理水平、盈利水平、海上风电方面均领先同业,并且受益于沪港通、对A 股投资者具有吸引力。公司当前估值16.6x2015P/E,低于同业和历史均值,我们对公司的当前评级是“买入”,目标价HK$12.46。 -- 殷磊高伟电子(1415 HK,HK$6.41,未评级)公司调研纪要:苹果镜头升级周期的主要受益者
■ 2015-16 年展望:2015 年预期iPhone 6/6+出货量强劲,2016 年初有望成为苹果后置摄像头模组供应商
■ 长期增长潜力:苹果的后置镜头(双镜头)、非手机镜头模组组装、新组装技术(例如SiP)等
■ 现价为11.7 倍的2014 年市盈率,比香港同业的16.0 倍及中国同业的79.4 倍分别低27%及85%
2015 年展望:受惠于iPhone 6/6+强劲势头和下一代iPhone 产品升级受惠于iPhone 6/6+的需求持续强劲以及2015 年下半年iPhone 6S/6S+出货,管理层预计2015 年上半年Flip-Chip 模组出货量将同比增长70%。FlipChip 镜头模组的产能预期由目前每月14.5kk 增加至2015 年底的20kk,至于COB 的产能则维持在每月14.5kk,以供应LG 高端镜头模组(13MP+)及三星的低端镜头模组。管理层预期2015 年的ASP 和毛利率将进一步改善。
预期2016 年业务扩展到苹果产品的后置镜头
基于公司拥有与苹果的良好往绩和Flip Chip 技术,加上Sharp 可能退出后置镜头模组业务,公司有信心在2016 年初成为苹果后置镜模组供应商之一。新的后置镜头生产线已经试验阶段,公司预计2015 年资本开支总额达5,000 万美元,每月Flip Chip 产能将增加5-6kk。管理层预计新增的机器可提升产量和平均售价,从而提高毛利率。