公司发布公告称，公司拟非公开发行不超过50亿元，拟非公开发行A股股票的发行数量不超过2.43亿股，发行价为不低于20.58元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】募投资金主要用于技改扩产、偿还银行贷款。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）玻纤行业目前景气向上，此时实行技改扩产有利于提高公司盈利能力，另外也有利于行业集中度进一步提高，这将使得玻纤行业未来发展更为健康。4月份部分玻纤产品大幅提价，超市场预期，这表明玻纤行业供需偏紧进一步加剧。我们坚定认为玻纤行业仍将继续好转，行业利润仍将进一步提高，公司作为国企改革试点，后续潜在运作空间巨大，我们继续坚定推荐公司。我们维持公司目标价34.00元，评级为买入。
　　支撑评级的要点
　　公司发布公告称，公司拟非公开发行不超过50亿元，拟非公开发行A股股票的发行数量不超过2.43亿股，发行价为不低于20.58元/股。募投资金主要用于：埃及二期8万吨扩产、埃及三期4万吨扩产、巨石集团36万吨玻纤技改、巨石成都14万吨玻纤技改、偿还银行贷款。
　　“一带一路”覆盖的区域如欧洲、印度及土耳其等均为此次埃及二期募投项目重要的目标销售市场，并将在“一带一路”战略基础设施建设的刺激下扩大对玻璃纤维及复合材料的需求量，从而保证了未来募投项目达产后的产能消化。公司埃及项目扩产一方面有利于公司规避双反，另一方面可以扩大海外市场，另外也符合国家“一带一路”的政策。
　　高性能玻璃纤维凭借其高强度、高模量、高耐腐蚀性能等，广泛用于新能源、环保、节能、交通等新兴产业，应用规模迅速提升。近年来，包括风电等新能源市场在内的高性能玻纤主要市场快速发展。巨石集团拥有全球领先的玻璃纤维生产技术，在高性能玻纤配方上拥有高性能环保配方E6、耐腐蚀无氟无硼配方E6-CR、高模量高强度配方E7，产品范围包括风电用纱、电绝缘领域产品等。公司通过技改扩大高性能纤维产能占比，结构调整有利于公司盈利能力提高。
　　通过本次非公开发行募集资金偿还15.00亿元银行贷款，一方面能够减少利息费用，将有利于增强公司的盈利能力，降低财务风险，增强公司持续经营能力及抗风险能力；同时将提高资金使用效率，提升公司未来债务融资能力及空间，满足公司未来发展的需要。
　　评级面临的主要风险
　　需求恢复不达预期风险。　估值
　　我们预计公司2015-2017年的每股收益分别为1.14元、1.53元、1.98元。
　　考虑到行业反转及国企改革预期，我们给予公司2015年30倍市盈率，目标价为34.00元，评级为买入。