一季度GDP  低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除上月疲弱的就业报告之外，GDP  增速放缓至0.2%的低位令人再度质疑美国经济是否已经恢复至可持续的、高于趋势水平的增长环境。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们对这一问题的回答仍是肯定的。我们预计2015  年剩余的时间内实际GDP  增速将反弹至3%左右。其基本依据是来自消费和住宅建设的积极的增长动力将超出净出口和能源资本开支拖累的影响。
        在基本面之外，我们看到有三个统计学方面的理由令我们保持对增长反弹的信心。首先，一季度GDP  的疲软和我们的当前活动指标  (CAI)所总结的其他数据并不一致，后者显示GDP  折年季环比增速为2.8%。两个指标之间2.6个百分点的差距是CAI  指标1997-2015  年期间的最大差距。在历史上，1.5个百分点以上的较大差距最终都以随后GDP  的加速而告终，并没有出现CAI放缓的情况。
        第二，恶劣天气可能对上季度增长造成了重大拖累。我们估算较低气温和大量降雪令一季度增速下降了1.25  个百分点。如果我们的估算正确，且如果二季度天气影响消退，那么天气变化本身即可令GDP  增速上升2.5  个百分点。
        第三，一季度一直是一个有趣的季度。自2010  年以来，一季度增速平均仅为0.3%，而其余三个季度均值为2.9%。其中部分原因在于2014  年和2015年恶劣天气的影响，但亦有证据表明自上世纪90  年代初开始，GDP  中几个组成部分的残余季节性往往会影响到一季度数据。
        我们预计2015  年剩余时间内增长将走强，这是我们仍然预计FOMC  将在9月份会议上上调基金利率的关键原因。尽管如此，9  月份加息也面临较大风险，这不仅取决于产出和就业增长的走强，同时还取决于有更具体的信号表明通胀率将回到2%的水平