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永太科技研究报告:方正证券-永太科技-002326-收购农药企业延伸产业链-150507

股票名称: 永太科技 股票代码: 002326分享时间:2015-05-07 14:05:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周铮,程磊
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 483 KB 分享者: con****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司公告以自有资金1.9  亿元收购上海浓辉化工100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要观点:
        1.收购公司承诺盈利增速较快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2015  年1-3  月,上海浓辉收入和净利润分别为1924  万元和10  万元,并承诺2016-2018  年扣非净利润分别不低于人民币1800  万元、2700  万元、4500  万元。原实际控制人自收到股权转让款之日起90  个交易日内在二级市场买入永太科技股票合计不低于人民币1  亿元并办理股票质押手续。如上海浓辉未按照协议相关约定进行补偿,公司有权变卖或拍卖上海浓辉质押的股票获取补偿。
        2.上海浓辉销售网络发达,有利于公司未来市场开拓。上海浓辉拥有多年的农药产品销售经验,已经构建了覆盖全球60  多个国家的销售渠道,其所拥有的海外农药登记证书数量在国内同类公司中名列前茅。目前则主要面向亚非、拉美及欧洲农药市场。而公司的农药中间体业务主要销售客户为巴斯夫、先正达、住友、陶氏、杜邦等国际农药巨头,因此双方在未来市场开拓方面具有很强的互补性。同时双方部分产品尤其是数个具有广阔市场前景的产品更有直接的承接关系,公司可以藉此打通由农药中间体到原药直至制剂的广阔成长空间。收购上海浓辉后,有助于发挥公司在农药领域现有的研发、生产优势,依托上海浓辉开发具有广阔前景的农药原药及制剂产品,并通过整合双方客户与销售渠道为公司增添新的盈利渠道,有利于公司在农药板块的布局及向下延伸的进展速度,优化产品结构,扩大销售收入规模及盈利能力均有十分重要的意义。
        3.盈利预测和投资评级。预计2015-2016  年EPS  分别为0.25  元和0.36元,公司之前已经增资入股深圳美赛达公司,进军车联网领域,考虑到车联网标的的稀缺性以及公司传统主业经营拐点到来且未来超预期因素较多,维持强烈推荐。
        风险提示
        产品销量低于预期,产品价格大幅下跌。
        

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