■利率市场化的影响正在消退——16  家上市银行2014  年报和2015一季报拆析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们对16  家上市银行2014  年年报和2015  年一季报进行了手工拆解，有以下结论：
        （1）利率市场化对银行负债成本的冲击或正在消退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）16  家上市银行计息负债成本率方面，2014  年全年录得2.43%，低于上半年的2.45%，2015  年一季度进一步下降至2.28%。
        （2）不良贷款率持续上升。2015  年一季末16  家上市银行不良贷款率录得1.33%，高于2014  年末的1.21%和2014  年三季末的1.12%。
        （3）资产端债券投资占比持续下降。2014  年末16  家上市银行资产端债券投资占比下降至17.7%，2010  年以来该数据持续下降。与此相对，2010  年以来，除债券外其他投资占比则持续上升，2014  年末16  家上市银行资产端非债券投资占比上升至8.4%。2013  年以来，16  家上市银行资产端贷款占比小幅上升，2014  年末为50.6%，2015年一季末为50.4%。
        （4）负债端发债融资占比持续上升。2014  年末16  家上市银行负债端应付债券占比上升至2.5%，2010  年以来该数据持续上升，2015年一季末为2.7%。与此相对的是，负债端存款占比的下降。2014年末16  家上市银行负债端存款占比下降至77.0%，2015  年一季末为77.0%。
        ■市场观察：股票市场冲高回落，货币市场利率多数下行。
        周三沪深两市剧烈震荡，振幅超过4%，收盘除中小板均下跌。货币市场维持下行态势，债券市场利率涨跌不一。可转债多数下跌，国债期货大跌，持仓锐减。
        ■备忘录：
        1、5  月6  日，财政部发布通知，根据国务院关于促进中小企业健康发展的决策部署，财政部、工业和信息化部、科技部、商务部、工商总局决定，从2015  年起开展小微企业创业创新基地城市示范工作，中央财政给予奖励资金支持。
        2、5  月6  日，28  家券商降两融杠杆。近日至少有28  家券商近日调低可充抵保证金证券折算率。其中昨日就有15  家，涉及的证券超过1350  只（含股票及债券）。
        ■风险提示：债务风险基本释放完毕，非政府部门主动增加杠杆。