利率品市场观察
        本周以来的三个交易日，债券市场连续小幅调整，特别是周三当天，TF  合约最终下跌超过0.7%，绝对水平已然回到4月19  日降准之前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为，本周以来的调整归结于两方面，一是五一假期房地产销售略微回暖，一线城市量价齐升，此前的刺激政策对房地产行业的稳定效果有所显现；二是假期未出台进一步宽松的货币政策，投资者做多情绪消退，造成了一定的利率回吐上行压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        而至于周三TF  的大幅下跌，可能与该合约自身移仓效应有关。因为首先T  合约午后并未跌破早盘低点，其次现券市场的表现与T  合约同步，午后收益率保持稳定。
        展望后期，基本面偏弱+货币政策再放松的大背景仍未改变，二季度10  年期金融债券的利率定位将回落到3.50%下方。
        节奏上来看，近一周是基本面数据释放期，预计经济数据仍无明显亮点，对市场影响不大。而更重要的是在基本面数据陆续出台时，宽松的货币政策可能出台，而这是影响收益率的主要矛盾。因此建议在近期的调整中买入。
        信用品市场观察：4  月企业债在交易所的托管量大幅下滑
        5  日，中债登发布4  月托管量数据。
        进入4  月，债券发行量明显增加，4  月人民币债券托管量增量为2158  亿，较3  月增加716  亿。
        分投资者来看，交易所托管量出现罕见的减少，上一次交易所托管量减少是2012  年4  月。而细分债种来看，依然延续前些月份的增加利率债，减少企业债趋势（这是中证登149  号文冻结企业债在交易所融资能力后机构应对的结果），相比3  月只是企业债减少幅度明显加大最终导致整体托管量负增长。其它投资者方面，广义基金债券托管增量较3  月明显增加，不过我们倾向于这并不意味着银行理财规模增长再度加速，仅仅是季初的季节性增加；而商业银行中城市商业银行继续是买债大户，全国性商业银行昔日绝对强势地位已然不在。另外，4  月境外机构托管量再次增加，3  月负增长未延续。
        从银行间回购余额来看，4  月全国性商业银行继续融出资金，而且商业银行整体也是融出资金，延续了3  月份的变化，这与目前银行间资金状况明显宽松一致。