要点：
        宏观数据偏空  政策宽松预期增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货运量、发电量等数据同比增速持续负增长，而汇丰PMI  与官方PMI  再次背离显示当前的经济不确定性增加，此时稳增长则进一步凸显重要性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场对后市政策力度和强度预期提升。
        钢铁产量增速分化  粗钢向左钢材向右。从数字上看，粗钢增速也鲜见1  季度累计同比下降，而钢材增速则一如既往保持正增长。产量增速的分化，多空对抗将加剧。
        钢厂高开工率与原材料低库存。从盈利面以及钢厂调查来看，5  月钢厂钢材产量有望进一步增加，这势必会压制钢材价格上方空间。虽然开工率持续维持高位，但钢厂原材料库存则一直维持低库存策略，这样的矛盾使得市场存在潜在逼仓的基础条件，在港口库存大幅下降以及外矿发货推迟等事件的冲击下，矛盾凸显，市场资金较容易推升铁矿石期货价格实现多逼空。但是抛开资金博弈，产业链矛盾并未解决，较高的价格一方面催生内外矿复产，另一方面在经济环境实质偏空背景下习惯低价的下游对价格的接受度有限。
        4  月钢材铁矿石走势仍分化。从需求上看，疲弱的宏观环境决定了大的趋势仍然是向下的，而4  月下旬钢厂利润回升，开工率上升支撑矿石需求，重叠外矿山大幅减停产，致铁矿石价格快速反弹，但粗钢产量鲜见累计同比下降，下游支撑并不稳定。据钢厂调查5  月计划钢材产量环比增加，而房地产等下游数据并未显示转暖，供需恶化将把终端下游的弱势传导至上游的铁矿石；而从供给上看，四大矿山扩产冲淡了外矿的减停产，且目前国内也基本挤压到对价格耐受区间较高的大矿山，目前来看尚未出现铁矿石产能过剩逆转的迹象，5  月铁矿石资源税新标准实施，随着普氏指数的攀升，国内外矿山开工率有望上升。
        相比4  月，  5  月铁矿石供需矛盾将进一步恶化，而随着原料端的转弱钢材价格重心将下移。预计5  月黑色行情将先扬后抑，螺纹钢震荡重心2350-2550，热轧卷板震荡区间2450-2650，铁矿石震荡重心400-480。