5  月5  日，沪指跌4.06%，重挫200  点，创业板大跌2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民日报5  月4  日罕见发表警示性评论《牛市也别忘风险》，同时市场关于“上调印花税”传言四起，揣测“监管将对疯牛下狠手”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  那么，今日股市大跌是否是牛市中期调整的信号？我们特邀民生证券宏观策略及各行业分析师一起解读5.5  股市巨震以及后市投资逻辑与行业机遇。
        【民生证券研究院执行院长  管清友】从供给收缩转向需求扩张
        1、中央的宏观政策思路正在从供给收缩转向需求扩张。中央的货币宽松将继续发力，地方可能掀起新一轮基建热潮，但总体上看，政策短期内还无法对冲传统增长点的萎缩，经济在年内不会有大的起色，全年经济会基本横在7%左右，和去年的情况类似。
        2、经济弱、政策松的背景下，居民和银行资产重配以及货币宽松推动的牛市会继续前行，即便短期节奏有所变化，也不会改变房产造富到股权造富时代的长期趋势。
        3、从监管层面看，不希望看到疯牛，但更不希望看到疯熊。上调印花税、资本利得税这些措施短期还看不到，目前打造“慢牛”的主要思路还是加快IPO，让资金真正注入实体经济。考虑到修法程序、管理权交接等技术性因素，IPO  注册制推出要到年底或明年年初，短期内也不会对市场产生重大影响。