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研究报告:创元期货-甲醇早报:MA形成突破形态,做空需谨慎-150506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-05-06 16:05:53
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 周虎杰
研报出处: 创元期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 136 KB 分享者: sar****bob 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、行情回顾
        周二甲醇期货主力合约1509以2573元/吨开盘,收于2564元/吨,全天最高价2580元/吨,最低价2551元/吨,成交量215.3万手,增加80.3万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总持仓量48.7万手,全天减仓18848手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前20名会员持多单131438手减少1268手,持空单160487手增加3197手,净空单29049手。郑商所指定交割仓库仓单总计938张,并无变化。
        二、消息面
        (一)国内市场
        野村研究(Nomura)分析师指出,在运用其专有指数衡量中国经济政策后,该机构目前预计真实GDP增长二季度同比下滑至6.6%,并进一步预计2015年剩余期间共三次降息25个基点。
        (二)国际市场
        1、西班牙政府周二(5月5日)表示,由于该国经济复苏趋势加强,其4月申请失业救济金的人数下降.西班牙劳工部表示,西班牙4月申请失业人数救济金下降11.8923万人,至433万人;4月季调后申请失业救济金人数下降5.016万人。
        2、欧盟统计局(Eurostat)周二(5月5日)公布的数据显示,欧元区3月生产者物价指数(PPI)年率符合预期,月率升幅虽不及预期,但仍连续第二个月录得增长,这表明欧元区物价恢复上涨将或许不会需要太长时间。具体数据显示,欧元区3月PPI年率下降2.3%,符合预期,前值下降2.8%;月率上升0.2%,预期上升0.3%,前值由上升0.5修正为上升0.6%。
        3、欧盟委员会(European  Commission)周二(5月5日)上调欧元区经济增长预估,因受到油价下跌、欧元贬值、全球经济增长稳定、以及有利的财政与货币政策之助。欧盟委员会在欧盟28国及欧元区19国的季度经济预测中,认为2015年欧元区经济增长将由三个月前预测的增长1.3%加快至1.5%,明年预估增长率则维持在1.9%不变。
        4、德国联邦劳工局周四(4月30日)公布的数据显示,德国4月季调后失业人数有所减少,但降幅不及预期,而与此同时失业率仍维持在纪录低位,暗示德国劳动力市场在欧元区国家中最有朝气。具体数据显示,德国4月季调后失业人数减少8000人,预期为减少1.3万,前值由减少1.5万修正为减少1.4万;季调后失业总人数降至279.2万,前值为279.8万。
        5、欧洲央行(ECB)周四(4月30日)发布月度报告称,经济指标表明2015年初欧元区经济增长动能稳定;长期通胀预期在1月中旬触及低水平后有所回升,过去两年观察到的下降势头因而停止。央行在月度报告中表示,欧元区内,最新的经济指标和调查结果与2015年首季度经济持续扩张相一致。
        三、基本面
        1、国内、国外甲醇现货报价:
        5月4日CFR东南亚甲醇收盘价为327-329美元/吨,较上一交易日持平;CFR中国主港甲醇收盘价为334-336美元/吨,较上一交易日持平;FOB欧洲鹿特丹甲醇收盘价为323.5-324.5欧元/吨,与上一交易日持平;FOB美国海湾甲醇收盘价为115.75-116.25美分/加仑,较上一交易日持平。
        生意社大宗榜数据(top.100ppi.com)显示,5月5日甲醇参考价为2324元/吨,与上一交易日相比下跌0.17%,与5月1日相比上涨0.26%。
        5月4日甲醇现货市场价格有所松动,苏北地区、山东部分地区、河北和华东价格市场价格有小幅下调;新能凤凰(滕州)甲醇价格小幅下调30元/吨至2400元/吨,该厂两套共计72万吨/年甲醇装置运行稳定,产量在2000余吨;山东兖矿集团其甲醇出厂报价下调10元/吨至2360元/吨。
        2、供求分析
        原料方面:目前来看,市场对于下游需求恢复情况仍较为悲观,煤炭日耗始终较低,下游电厂方面有充分的时间坐等煤炭企业降价促销,预计短期内动力煤弱势难改,将继续下行,但跌幅会有所收窄。
        供给方面:进入4月后,大量甲醇装置停车检修。同时,环保部对部分甲醇生产企业进行环保检查,企业开工受限,致使甲醇的供应将放缓,带动甲醇现货价格上行,对期价构成支撑。加之,甲醇港口库存开始出现下降的迹象。截止目前,华东港口库存41.10万吨,较上周减少0.40万吨。在甲醇企业检修潮愈演愈烈的背景下,全国装置平均开工率受到冲击,回落至近五年低位水平。据了解,截至4月15日,国内取样统计的92家甲醇企业平均开工率仅为49.58%,而2014年同期为64.44%,同比骤降14.86%,且不及近三年均值的58.35%。企业产出较少导致市场货源供应偏紧,现货报价呈现普遍上涨格局,这给期价走强带来显著支撑。
        下游需求方面:目前甲醛和二甲醚装置开机率分别处于43.8%和33.5%的较低水平,二季度需求逐步恢复的趋势不变,开机率分别恢复至60%和50%的正常水平还是可期的,按照目前甲醛和二甲醚产能分别为1886万吨和1148万吨以及单耗甲醇分别为0.45和1.42来计算,未来甲醇传统需求有望增长400万吨。而醋酸方面,目前开机率就处于73%的高位,需求难有新增的量。
        四、交易策略
        甲醇主力合约1509周二在2550之上窄幅震荡,不过夜盘随着原油向上突破大涨影响,甲醇重回上升通道,盘中突破近期形成的头肩形态的右肩,今日关注此突破是否有效。今日建议2580以上逢低多,止损10个点。
        

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