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研究报告:高华证券-中国经济数据简评:4月份数据前瞻实体经济增速和通胀小幅反弹,贸易顺差扩大,信贷增速疲弱-150505

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-05-06 15:46:44
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇,邓敏强,魏静娴
研报出处: 高华证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 173 KB 分享者: dol****97 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      各政府部门将在未来几天内公布2015  年4  月份经济数据(5  月8  日发布贸易数据;5  月9  日发布通胀数据;5  月8  日至15  日发布货币和信贷数据)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        4  月份实体经济增速可能小幅反弹
        今年前两个月实体经济增速格外疲弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)政府推行了一系列放松措施予以应对,从而可能支撑了4月份的实体经济增速。春节前后密集的招待礼赠时期已经过去,因此反腐倡廉活动对于经济的拖累可能减弱。我们预计4月份实体经济增速将环比加快。
        我们预计4月份工业增加值同比增速将从3月份的5.6%升至6.5%。隐含的4月份季调后环比折年增速将从3月份的7.2%升至8.2%(为我们经过不定期春节假日因素调整后数据)。
        我们预计4月份累计固定资产投资同比增速将从3月份的13.5%微升至13.6%。隐含的4月份单月同比增速从3月份的13.2%升至13.8%左右。
        我们预计4月份零售额同比增速从3月份的10.2%升至10.5%。
        4  月份出口增速放缓、进口依然疲弱
        我们预计4  月份出口增速将有所改善。但由于外需增速相对疲软(4  月份全球领先指标环比基本持平)而且人民币大幅升值,4  月份实际出口增速可能较为疲弱。春节效应无法完全解释3  月份出口数据的疲弱表现。进口增速可能仍处在较深的负值区间。油价小幅反弹和国内政策放松有望为进口提供一定支撑,但幅度尚不足以带动进口增速大幅反弹。进口数据偏差也倾向于小得多。贸易顺差可能由3  月份非常低的水平反弹,但我们预计将低于今年前两个月平均每月600  亿美元的历史高位。
        具体而言,我们预计4  月份出口同比增速将从3  月份的-15%升至-8.1%,季调后环比增幅将从-12.1%升至0%。
        我们预计4  月份进口同比增速从3  月份的-12.7%降至-15.8%,季调后环比增幅从-1.1%升至0%。
        隐含的贸易顺差从3  月份的31  亿美元升至302  亿美元。
        CPI  通胀率反弹、PPI  通缩收窄
        农业部高频指标显示,4  月份食品价格同比涨幅可能反弹。非食品价格涨幅也可能因投入价格高企而持稳。PPI  环比降幅可能因大宗商品价格持稳而有所收窄。
        

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