【核心观点】：
        1、B2B机票业务，腾邦目前是百分之十几的市场份额，未来目前是做到30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、TMC业务不是简单的订票+月结，而是可以帮助公司进行成本管理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）TMC潜在海外并购和合作机会。
        3、金融业务：以第三方支付工具腾付通为纽带，打通小贷、P2P等各项金融业务。
        4、欣欣旅游网：看中欣欣的B2B平台欣旅通。欣旅通为中小旅游公司提供解决方案，通过技术手段改造传统旅行社行业。
        5、维持买入评级：预计公司2015年在产业链扩张方面的拓展仍将持续。尽管传统商旅业务增速有所下滑，但公司金融业务有效对冲，我们看好公司互联网和移动互联网布局带来的新一轮市值成长。考虑股本转增，维持2015-2017年全面摊薄每股收益0.37、0.45、0.57元，维持买入评级。
        【详细调研纪要】一、公司情况介绍：1、公司发展沿革：
        1998年到2011年，以机票代理为主。其中2000年开始，公司认为做B2B机票业务可以帮助公司快速拓展，因此专做to  B的业务。曾经做到北方航空公司在深圳97%的出票量都是由腾邦代理。2008年电子客票在中国普及，机票代理市场打开。腾邦向全国拓展。目前腾邦在全国除西藏之外的省会城市都拥有自己的分支机构。
        2、机票业务：
        1）腾邦各地的子公司都是携程、去哪儿的供应商。目前腾邦每天在携程上的出票量是几万张。
        2）B2B：向全国各个机票代理售票。每个B2B业务都是一个小的TMC和小的OTA业务。相当于腾邦的二级代理。腾邦相当于间接为终端客户做服务。
        3）腾邦未来肯定是大旅行服务+金融。不会因为金融而放弃旅游业务。
        4）上市之初，腾邦机票分销的市场份额是1%左右，目前市场份额百分之十几，未来目标是机票代理份额到全国的30%。
        5）虽然航空公司在降低基础代理的费用。但是腾邦作为大的机票代理商，在后续返点上具有优势。机票产品的时效性决定了，航空公司不会全部进行直销，而需要拓展各类代理渠道。在电子客票最普及的美国，航空公司直销占40%，剩下仍然是中小代理商。
          3、TMC业务：
        1）布局TMC业务时估算差旅管理以15%的速度增长，实际上每年以100%的速度在增长。TMC不是简单的订票+月结。在企业TMC管理中拥有几十个服务点，可以帮助被服务公司节约成本和管理。
        2）商旅业务快速拓展，可以为金融业务提供长期发展动力。
          4、金融业务
        1）2011年公司上市后，开始发展新的业务，尤其是金融板块。上市前，腾付通业务已经开始布局。腾付通是金融业务的铺垫。之后出现了小额贷款、P2P业务，这些都是从腾付通这个第三方支付工具开始衍生的。
        2）腾邦对中小旅行社非常了解。在为中小旅行社提供的小额贷款业务中，旅行社直接在腾邦出票，相当于拥有了抵押物。因此腾邦金融的业务风险更小。
          5、收购欣欣旅游网：
        1）目前中国每年机票出票金额为3000亿元，存在一定天花板。腾邦看中旅游市场有3万亿的规模，于去年收购欣欣旅游网。
        2）和途牛等OTA相比，腾邦更看重欣欣的系统和解决方案。欣欣旅游是为中小旅行社建立了一套解决方案和ERP系统“欣旅通”。欣旅通目前正在去年收购的重庆新干线旅行社中部署，后续会陆续推开。欣欣旅游网上有9万家中小旅行社，130万条旅游线路，未来欣旅通都可以在这些公司进行部署
        3）很快会有几家大的旅行社接入欣旅通。通过欣旅通系统的支付是由腾付通负责。就如同支付宝之于淘宝，会产生沉淀资金（7-45天的沉淀资金）。未来会有百亿级的流水在腾付通上。
        4）欣欣旅行网将继续帮助中小旅行社线上开店。成为旅行社的天猫。
        5）  腾邦的金融业务可以为小旅行社提供小额贷款服务。帮助他们能够承接更大的旅行业务。
        6、公司目前正在着手做“一户通”：未来将B2B、欣旅通、小贷、P2P，甚至包括腾邦集团的红酒、跨境电商等各种账号打通。
        7、未来布局：金融业务已经拿到保险经纪公司牌照。并入股前海金控的再保险公司。未来朝着：大旅游、互联网、金融三大方向发展。公司大概25%的员工享受了股权激励政策，他们的工作动力被很好的激发出来。
          8、下一步并购目标是海外：国内同业的优秀公司已经基本纳入腾邦旗下，下一步是海外公司并购（尤其是TMC方向）。