09  年一月份以来，A  股走出了一波单边上扬行情，与全球股市的破位下跌形成鲜明对比。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  根据“人与狗”的原理，股市走势常常与宏观基本面在短期内背离，这可以在01-05年A  股与宏观经济的相关走势看出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
从影响股市的三大主要因素来看，由于中国股市的政策特性更加突出，典型的资金推动性行情。
1银行信贷资金分析
去年以来，为应对经济增速明显下滑的局面，央行数次调低了存款准备金率，对部分中小股份制银行放开了75%的贷存比限制，一定程度上促进了银行贷款的增长。中国人民银行最新公布的数据显示，1  月份人民币贷款1增加1.62  万亿元，同比多增8141  亿元。1  月份单月信贷投放量相当于去年全年的三分之一，创下有统计数据以来的最高纪录。
大规模放贷之后，管理层对实体经济的受益却并不乐观，相反对资金违规流入股市的担心与日俱增。监管层对“是否有资金进入股市”的可能性判断，却是“有”大于“无”。过对货币供应量的研究，虽然信贷增长很快，表现为广义货币供应量M2  快速上升，但是流动性比较强的狭义货币供应量M1  并没有相应地按比例增长，反而下降了。M1  反映的是整个经济活动中最活跃的那部分，而这一数据的下滑表明信贷资金的流向并不乐观。