每日市场回顾
        周二，央行没有进行任何公开市场操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行间市场回购利率仍平稳，隔夜回购利率下降6bp  至1.52%，7  天回购利率下降1bp  至2.36%，1  月回购利率下降11bp  至3.20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        利率市场上，当日国开行增发1  年、3  年、5  年、7  年和10  年期固息债的中标收益率分别为3.19%、3.6351%、3.7476%、4.1039%和3.84%，除了1年和7  年期外，其余期限的结果均高于市场预期，投标倍数分别为4.04、2.65、2.34、3.72  和2.23  倍。利率债二级市场收益率有小幅回升。全天3  年期国债（  1504  ）  报收于3.14/3.12%，  5  年期国债（  1503  ）  报收于3.28/3.24%，7  年期国债（1502）报收于3.39/3.34%，10  年期国债（1505）报收于3.43/3.40%。5  年期国债期货主力合约（TF1506）跌0.15%收在98.015  元，10  年期国债期货主力合约（T1509）跌0.12%收在97.505  元。
        利率互换曲线同样有小幅上行，1  年和5  年期回购互换利率的中间价收在2.54%和2.85%，分别上升3bp  和5bp。
        信用市场则比较稳定。短融方面，15  中电投SCP003（0.5  年/AAA）成交在3.95%，期限较短的14  中粮SCP007（0.2  年/AAA）成交在4.21%左右。中票方面，3  年左右的15  金地MTN001（3.0  年/AAA）成交在4.75%，5  年左右的15  津保税MTN001（5.0  年/AA+）成交在6.00%。企业债方面，高评级的14  铁道02（9.0  年/AAA）成交在4.48%。城投债中15  宜城投债（7.0  年/AA）成交在6.01%，15  马花山债（7.0  年/AA+）成交在6.08%。
        国债发行分析
        财政部将于5  月6  日续发10  年期国债150005，规模为300  亿元。根据中债收益率曲线，5  月5  日10  年期国债的到期收益率为3.40%。二级市场上，150005  近期成交在3.38-3.42%。
        我们认为，当前资金价格处于低位，本次国债发行面临的资金面环境仍然较好。基本面方面的影响我们认为则比较中性。不利之处我们认为仍在于来自供给的压力，特别是首批地方政府债发行一直未能落地，银行等机构可能仍有承接压力。另外，当前货币政策没有更多新的消息，市场情绪可能暂时转弱，对债券的配置热情也受到影响。从本周国开行的发行情况看，长久期品种的需求相对较差，我们预计本次10  年期国债续发能够吸引的需求有限。整体来看，我们预计本次续发的中标收益率可能略高于二级市场水平，在3.40-3.45%。