畜禽、水产和白糖价格呈现同比上涨趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2015  年4  月底主要农产品价格同比涨跌趋势为：仔猪同比39.04%、生猪同比30.14%、白糖同比17.77%、猪肉同比17.52%、鲍鱼同比12.5%、扇贝同比10%、海参同比5.77%、白条鸡同比3.9%、鸡蛋同比1.87%、母猪同比-4.67%、番茄酱同比-11.92%、豆油同比-14.47%、豆粕同比-17.54%、棉花同比-23.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大部分子行业2015Q1  业绩趋势向好。从归属净利润增速来看，种子、饲料、水产养殖和动物保健等这几个核心板块2015Q1  净利润的同比增速分别为2.13%、52.82%、-130.37%和21.84%，畜禽养殖板块2015Q1  的亏损幅度同比去年同期大幅减少。从业绩趋势来看，种子、饲料、水产养殖、畜禽养殖和动物保健等子行业的业绩趋势均向好。
        投资建议
        饲料板块：我们重申前期观点，饲料板块最差时刻已经过去，继续看多饲料板块的系统性投资机会。对于周期股而言，行业出现周期拐点的时候往往是股价弹性和空间最大的时候。我们认为2015  年将是饲料板块的拐点年，饲料板块有望复制去年养殖板块的走势，呈现出较大的股价弹性和上涨空间。
        我们继续建议重点关注海大集团(002311，买入)、新希望(000876，增持)、唐人神(002567，未评级)等饲料股的投资机会。
        水产养殖板块：福建和山东已经先后进入海参春季捕捞，海参价格同比上涨10%-20%，已经见底回升，我们预计涨幅后续有望进一步扩大，继续推荐壹桥海参(002447，买入)。壹桥海参业绩趋势正处于上市以来较好的时间节点，公司产销量爆发点、成本下降拐点  “邂逅”行业周期拐点。2014  年约30万亩养殖海域承包合同的签署也进一步打开了公司未来业绩增长的空间和提升估值水平。公司目前静态市场份额不到2%，未来的成长空间不容小觑。
        畜禽养殖板块：进入3  月份，国内生猪价格出现见底回升的态势，均价从底部的11.60  元/公斤回升至13.60  元/公斤。我们认为在前期较为充分的去产能和后续消费旺季的补库需求驱动之下，国内畜禽价格后续有望进一步脱离季节性底部，进入上升周期，这轮周期有望贯穿2015  年，周期顶部较有可能出现在2016  年。我们认为2015  年畜禽养殖股的股价弹性将不如2014  年。
        从产能收缩的程度和股价的反映程度来看，我们更为看好禽业养殖股，建议后续可以关注圣农发展(002299，未评级)、益生股份(002458，未评级)、民和股份(002234，未评级)等禽业股的投资机会。
        种业板块：种业板块在2015Q1  仍处于筑底阶段。随着连续三年供给端下降，2015  年三季度行业有望见底回升，逐渐进入为期2-3  年的上行周期。
        制糖加工板块：国内糖进入减产周期。由于糖价连续4  年下跌，甘蔗种植的比较收益较低，蔗田种植面积大幅下降。预计14/15  榨季全国共生产食糖1050  万吨，减产300  万吨左右，减产幅度达到20%左右。目前蔗农基本处于微利甚至亏本状态，我们判断15/16  榨季国内甘蔗种植面积和糖产量将继续下跌，制糖行业有望进入为期2-3  年的牛市周期。
        风险提示：养殖疫病和自然灾害导致减产的突发风险。