事件：
        东方网力发布公告：公司拟发行股份及支付现金收购华启智能和嘉崎智能各100%股权，交易金额分别为7.13亿元和2.00亿元，并拟向古玉投资、上银基金拟设立的资产管理计划、李关宝、卜波、谢金强非公开发行股份募集配套资金5.06亿元，用于支付本次交易的现金对价和中介机构费用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司同时公告，与深圳中盟科技股份有限公司股权收购合作意向书，拟收购深圳中盟51%股权，标的公司100%股权估值约4.36亿元。
        点评：
        横纵双向大手笔收购，收购价格较低。公司拟以7.13亿元和2.00亿元分别收购华启智能和嘉琦智能各100%股权，交易方案为分别发行366万股和108万股，发行价格为公告前60个交易日均价的90%，即92.23元/股；并分别支付现金3.37亿元和1.00亿元。公司同时计划发行约470万股，发行价格为公告前20个交易日均价的90%（即107.60元/股），募集约5.06亿元，发行股份锁定期为36个月。华启智能2015~2017年承诺扣非后净利润分别不低于5200万元、6500万元和8000万元；嘉琦智能2015~2017年承诺扣非后净利润分别不低于1730万元、2200万元和2833万元。公司的收购价格分别对应华启智能和嘉琦智能2015年约14倍和12倍市盈率，收购价格较低。
        业务领域扩张深度与广度并重，有望形成良好协同效应。我们认为，通过本次收购，公司一方面将核心视频技术向公安行业各细分领域进行纵深覆盖，另一方面则逐步向轨道交通、城市交通、司法、教育、金融等相关行业进行横向扩展，同时在深度和广度上进行业务领域的扩张，未来与华启智能和嘉琦智能有望形成良好的协同效应。
        华启智能是具有完全自主知识产权的高铁车载旅客信息系统（包括视频监控子系统、列车广播子系统、显示子系统和多媒体播放子系统）专业厂商，产品广泛应用于铁路和民航领域，在智能轨道交通领域具有领先的行业地位。通过收购华启智能，公司将快速进入智能轨交领域，并将实现视频信息核心技术在轨交行业的大规模应用。
        嘉崎智能是国内领先的公安视频图像侦查专业解决方案提供商，特别是在海量视频图像智能分析技术、视频侦查业务应用、模糊图像处理技术、视频侦查网上作战软件等领域具有核心竞争优势，产品已广泛应用于22个省市地区。通过收购嘉崎智能，公司将丰富现有的视云图侦产品线，更好地满足公安刑侦客户的需求，增强公司在公安行业提供整体解决方案的能力。
        拟收购深圳中盟，进军城市智能交通领域。公司同时公告，与深圳中盟签订股权收购意向书，拟收购深圳中盟51%股权。根据深圳中盟公司网站资料，深圳中盟成立于2002年，始终专注于智能交通领域新技术、新产品的研究与开发，是业内较具影响力的智能交通产品及解决方案提供商之一，在整个华南地区市场占有率遥遥领先。公司计划通过收购深圳中盟，进军城市智能交通领域，并增强公司的盈利能力。
        看好公司核心视频技术发展前景，维持“买入”评级。我们预测公司2015~2017  年EPS  分别为0.66  元、0.87  元和1.16元，考虑收购华启智能和嘉琦智能完成后，摊薄备考EPS  分别为0.83  元、1.08  元和1.41  元，未来三年年均复合增长率为49.4%。考虑除权派息后公司停牌前股价为52.59  元，对应2015  年备考约63  倍市盈率，估值较低。我们看好公司在视频大数据分析上的技术优势以及智能视频分析和视频互联相关业务的发展前景，维持“买入”评级，6  个月目标价为66.40  元，对应2015  年约80  倍备考市盈率。
        主要不确定性。平安城市投资规模下降风险；并购整合风险；重组审批风险；技术创新风险；估值系统性下降风险。