2015  年一季度，债市先扬后抑，但总体趋于平稳，可转债市场震荡明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率债和可转债小幅下跌，信用债小幅上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中债国债总指小幅下跌0.24%；中信标普可转债指数小幅下跌0.28%；中债信用债总指小幅上涨0.15%。
        2015  年一季度末，债券型基金平均债券仓位（债券市值/资产净值）为124.8%，较上季度末下降7.9  个百分点，部分债券基金更是出现大量减持，使得债券基金平均债券仓位延续了上个季度的下降趋势。一方面是可转债市场一季度结束上涨行情，震荡明显，基金经理获利减仓。另一方面是由于以创业板为代表的成长股仍有赚钱效应，债券基金的股票资产占比增加。
        分类来看，主动开放债券型基金平均仓位为124.3%，下降7  个百分点；封闭式债券型基金平均债券仓位为144.6%，下降17.6  个百分点；定期开放债券型基金平均仓位为130.7%，下降10  个百分点。
        按照全部券种投资市值占债券投资总市值的比例计算，一季度末基金重点投资的前3  券种依次为：企业债、短期融资券和可转债，占基金投资债券比例分别为72.14%、11.82%和7.77%。整体来看，信用债在债券型基金投资中仍然占据主导地位，占基金债券投资比例为83.97%。
        一季度期间，债券型基金对券种结构的调整主要体现为，增持利率债、信用债，减仓可转债。相比2015  年一季度末，利率债占债券投资比例上升0.81个百分点；信用债占债券投资比例上升2.90  个百分点；可转债占债券投资比例下降3.41  个百分点。主要因为牛市推动下的可转债累计涨幅已经较大，部分基金一季度选择获利退出。
        一季度末，债券型基金前四大重仓个券为民生转债、浙能转债，洛钼转债和14  宝钢EB。基金前二十大重仓个券中，其中有12  只是可转债。
        从重仓债券信用评级变化趋势来看，一季度，高评级信用债AAA  重仓比例小幅上升，占比约30%，AA  评级信用债在重仓信用债比例仍维持在高位，占比46%；低评级信用债（AA-）重仓比例小幅下降，占比1%。总体来看，重仓信用债评级结构与去年四季度相差不大，中等评级信用债占比最多。2015年一季度以来，市场风险偏好明显提高，使得债券型基金更倾向于选择收益率较高、同时违约风险相对较小的中等评级信用债。
        从重仓利率债的久期来看，久期在1  年以下的利率债占比最高，占比达到43%，其次为1-3  年，占比为18%。与上季度相比，久期1  年以下债券占比显著提升。整体来看，组合的久期在缩短。