制造业景气度仍未企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月中采制造业PMI为50.1%，与上月持平，微幅高于临界点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中生产指数、新订单及供应商配送时间指数继续高于临界点，从业人员及原材料库存指数低于临界点。环比来看，生产、原材料库存、原材料购进价格、指标高于上月水平，新订单指标与上月持平，从业人员、新出口订单、产成品库存、在手订单、生产经营活动预期指标则低于上月。我们认为4月PMI再度微幅高于临界点主要是节后生产活动的正常回归以及大宗商品价格震荡回升所致，并不能说明制造业已开始企稳回暖。
        4月中国汇丰PMI终值进一步下修至48.9，创12个月低点。4月汇丰与中采PMI再度出现背离，二者在生产量、原材料购进价格、新出口订单等走势变化上呈现分歧。根据汇丰PMI数据，4月外需已出现好转迹象，而国内需求并无改善，成为拖累PMI的主要原因。
        综合中采及汇丰PMI数据情况来看，我们认为4月制造业情况依然不容乐观。我们在此前的报告中指出，经济不断下滑是周期性和结构性疲软的叠加，是经济结构转型“青黄不接”期的必然结果，而这一时期仍将持续一段时间。