1Q15  年盈利大幅增长：根据公司公告，2015  年第一季度归属母公司利润实现人民币5.6  亿，较2014  年第一季度3.1  亿同比增长79.6%，和我们全年盈利增速预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度盈利大幅增长主要受益于1）大型燃气装机投产；2）一季度风资源较去年同期丰富。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持预期，2015  年归属母公司盈利有望达到22.7  亿人民币不变。
          燃气电厂装机实现翻倍增长、燃气价格顺出、电改利好电价体系：1）高井、高安屯项目分别拥有1308  兆瓦、845  兆瓦，合计2153  兆瓦，于2014  年底全部投产。按照我们预计全年贡献电量90  亿度左右。2）燃气价格波动，公司顺价能力有保障，政府的燃气补贴政策和上网电价顺出机制为公司持续经营提供保障。3）随着电力市场化程度深入，我们预期财政补贴的形势将逐步被市场机制所取代，燃气价格和上网电价之间的利益矛盾将最终由市场逐步消化。
          银行降息,海外发债都有效降低公司财务成本：1）近期央行连续两次降息；2）公司发放发行债券，期内按固定利率4.3%支付利息。财政补贴回收、央行降息以及海外发行低利率债券，对公司降低财务成本产生正面影响。
          2015  年享受收益，储备项目，静待装机再次腾飞：受益于前两年装机总量的大幅增长，我们预期2015  年装机逐步转入正常运营，同时也是高增长后享受成果的一年；而风电发电利用小时也将恢复到往年平均水平，为公司盈利提升再添驱动力。我们预期公司将继续围风电、光伏和燃气发电等清洁环保电力能源储备项目，在消化过去高增长之后，将在未来某个时间点再次引来装机容量快速增长。
          12  个月目标价4.95,买入评级:预计公司15,16  年EPS  分别为0.41  元及0.45  元。燃气发电项目增长确定性高，燃气顺价能力强，给予目标价4.95  港币，相当于15  年12  倍市盈率，较上一交易日有33.70%上升空间，评级买入。