事件：  5  月4  日，公司公告：1）业绩对赌承诺，收购标的捷尔医疗2015~2020年累计净利润不低于18.5  亿元；2）改选董事会，董事席位从5  名扩大至9  名，新增了1  名独董和3  名非独董。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆捷尔医疗6  年内有业绩对赌承诺，6  年后已然成熟
        捷尔医疗承诺，2015~2020  年将累计贡献净利润18.5  亿元，其第1~第6  年的分布分别为：1.3、2.2、3.0、3.7、4.1  和4.2  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若实际利润情况没有达到，则补齐数额=（期末承诺累计净利润  –  实际累计净利润）*1.16。其中，1.16=交易对价（21.5  亿元）/  承诺净利润（18.5  亿元）。
        我们认为，尽管重医三院为新建医院，但由于6  年内的净利润有业绩对赌承诺进行兜底，而经过6  年的培育期之后，其也进入成熟期，盈利能力毋庸置疑。
        ◆公司改选董事会，并整合业务为4  大板块，开始打造集团公司之势公司目前董事席位总计5  个，其中2  个为独董，本次席位扩大后，总席位达到9  个，其中3  个为独董。增加的董事席位为公司业务板块的扩张带来更好的条件。
        按照公司计划，“3~5  年内打造为健康管理集团、进军上下游全产业链”，捷尔医疗的收购迈开了第一步，收购后公司将拥有医院终端、器械代理中游等资产，考虑到恒韵医疗的未注入资产，后续的资产注入将是一大看点，主要将包括医药工业、医药商业、供应链等。目前公司新业务板块的划分为打造集团公司奠定基础。
        ◆5  月25  日的年度股东大会将是公司的重大转折点，如果通过，公司将开启新征途，强烈看好
        公司年度股东大会将对以下重要议案进行讨论：1）更名；2）修改章程；3）资产重组草案；4）授权华烁投资额度50  亿元。由于该股东大会议题的通过，将给公司带来巨大的变化，新增的“医疗+金融”布局也将带来公司利润表结构的极大变化，强烈看好。考虑捷尔医疗在内，我们预计2015~2017  年EPS  为0.95/0.80/0.95  元，对应PE  为18/21/18  倍。