投资要点:
本周上证综指上涨1.09%,大盘迎来周线八连阳,成交量小幅萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指涨4.5%,最高突破2900点,继续创历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海外发达国家市场普遍高位震荡,美元指数下跌1.72%,回落至95左右的平台。道琼斯工业指数小幅下跌0.31%,纳斯达克指数下跌1.7%,欧洲富时100指数下跌1.42%。
全部A股2690家公司(统计截至2015年4月30日前上市的所有A股公司)公布了年报和1季报,根据可比样本统计,1季度A股净利润同比增速降至5%以内,但剔除两油后,其实已经显著回升。2015年1季度(2014年)全部A股、剔除银行、剔除银行两油后的A股归属母公司净利润同比分别为3.9%(6.46%)、4.78%(5.2%)、24.3%(10.84%),相比2014年前三季度10.03%、10.41%和12.62%,除了剔除银行两油后的A股1季度净利润外,其他均有所下滑。三者的ROE(TTM)分别为11.34%(11.85%)、8.63%(8.97%)、9.0%(9.01%),相比14年前三季度的12.68%、9.65%、9.4%均有明显下滑。我们根据杜邦分析法对净利润和ROE进行拆分分解发现:剔除两油后,A股上市公司净利润同比回升的主要因素是营业成本和财务费用降低。但去杠杆仍在继续,费用和资产减值压缩了利润增长空间。
中共中央政治局4月30日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,审议通过《中国共产党统一战线工作条例(试行)》、《京津冀协同发展规划纲要》。此次会议强调要“高度重视应对经济下行压力”,并从财政货币政策、投资、房地产等方面开出了诸多稳增长“药方”。此外,会议强调三个“没有变”,要求领导干部掌握五大新本领,释放出的一系列信号值得关注。会议还指出,推动京津冀协同发展是一个重大国家战略。战略的核心是有序疏解北京非首都功能,调整经济结构和空间结构,走出一条内涵集约发展的新路子,探索出一种人口经济密集地区优化开发的模式,促进区域协调发展,形成新增长极。
牛市持续向纵深发展,行情不断新高,大盘股、中小创轮番表现。
总的来说,市场整体资金面仍极为充裕,最近的政治局会议明确继续宽松的政策信号,企业盈利层面也出现复苏迹象,长期看股指仍有上升空间。但由于二季度是信贷投放的淡季,新股供给的持续扩容或促使行情随时迎来中期调整,建议关注滞涨板块,选择业绩出现向上拐点的优质蓝筹、国资改革和防御性质的食品饮料、医药等行业,回避纯粹概念炒作,没有业绩支撑的公司。