企业盈利15年一季度有所放缓，我们利用杜邦分析得出：主板盈利持续下滑主要受资产周转率和杠杆率拖累；创业板一季报低于预期，但事出有因，创业板进入负债率和资产周转率同时扩张阶段，长期向好趋势不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        一季度主板盈利持续下行，创业板盈利大幅下滑：全部A股2014年和2015Q1分别实现净利润同比增速5.82%和2.39%，盈利能力持续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分板块来看，主板一季度净利润同比增速仅1.55%，2014Q2以来持续下行；中小板一季度净利润同比增速13.51%，较2014年略有上行，主要源于2014Q1的低基数效应；创业板一季度净利润同比增速8.43%，较2014年25.61%的增速大幅下滑。  
        分行业来看，一季度各行业盈利有所分化：一季度盈利能力较2014年改善较多的行业是有色金属、非银行金融、交通运输、餐饮旅游、纺织服装、食品饮料、电子元器件、电力及公用事业；一季度盈利能力较2014年下降较多的行业是电力设备、钢铁、建材、石油石化、农林牧渔、国防军工、基础化工、煤炭、传媒、通信。  
        ROE持续下滑：受资产周转率和杠杆率拖累：全部A股（非金融石油石化）2015一季度、2014全年以及2014前三季度的ROE分别为9.16%、9.68%和9.89%，ROE水平持续下滑。我们用杜邦分析法对ROE进行分解，得出对ROE造成拖累的主要是资产周转率和资产负债率，销售净利率2014年报下滑后，2015Q1有所回升。（1）总资产周转率一季度仅为0.45%，较2014全年大幅下滑，反映了A股全部资产的管理质量和利用效率有所下降；（2）资产负债率2014Q3以来持续小幅下滑，反映了企业处于去杠杆过程中，宏观经济低迷带来的收入增速下滑倒逼企业减少资本开支，背后对应着企业现金流状况有所改善。（3）利用利润表分项对销售净利率进行分析，得出一季度销售净利率表现较好主要源于毛利率水平的明显改善，费用率抬升对销售净利率构成拖累，其他成本项和其他经营收益影响较小。