昨日期现指数大部分上涨，其中沪深300、中证500指数、上证50指数分别上涨0.8%、0.48%、0.66%，IF、IC、IH主力合约上涨-0.21%、0.1%、0.12%，IF、IH、IC基差大跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日主要样本指数大部分上涨，三板做市、三板成指领涨，分别上涨2.94%、3.51%，创业板指数下跌0.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  昨日汇丰PMI数据公布，不仅低于之前预览值49.2，同时为14年4月以来最低值，此前官方PMI数据为50.1。分项，产出50，新订单48.7，就业47.8，除就业外，另外两项环比均大幅回落。可以看出中国经济仍在探底过程中。另一方面，疲弱的经济继续倒逼宽松的货币政策，改革步伐将提速，政策扶持将托底经济。从近期公布的2季度GDP预测值可初见端倪，18家券商预测2季度GDP均值为6.9%，国家信息中心给出的预测值为6.8%，且从近期券商预测趋势看呈现上升趋势，瑞银、平安等券商预测值均超过7%，政策加码中长期看提振市场信心。  
          市场方面，近期上升步伐减缓，股指主力合约基差均大幅下降，除IH合约外，均处于贴水状态。在证监会规范两融、多家券商调整两融折算率，市场多空角逐处于白热化，市场分歧加剧，昨日沪深A股成交金额仅1.21万亿，远远低于调整两融折算率之前水平。此外，融资融券余额虽连创新高，但增速放缓，27日仅融券余额就达到1.8万亿，增速为1.49%，之后三天增速分别为0.38%、0.65%、0.29%，市场热情有所冷却。  消息面，人民日报发文4000点牛市才开始一周后，态度大转，昨日提示风险，高层主动为股市降温，疯牛行情短期难以再现。另外，沪港通4月成交额增约6倍，创历史新高。  综上，利好政策滚动推出支撑经济回暖，一带一路、基建投入加大，改革提速，京津冀、长江经济带、自贸区等进展加快，中长期股指仍将维持偏强格局。短期股市有意降温，加上本周打新影响流动性，基差回调，老经济疲弱，短期上升动能不足，预计仍呈现震荡市。  策略建议：  产业结构的调整将继续对股指形成有效利好，中期沪深期货指数仍将保持偏强格局，短期市场分歧加大，暂时观望。  
          重要监测点：  1.国内流动性；  2.注册制及新股发行；  3.改革进程；  4.经济数据；  
        风险因子：  1.“老经济”继续恶化引发国内流动性波动；  2.全球市场流动性波动；  3.地产债务违约升级；
        4.市场突发的“黑天鹅事件”。