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美盛文化研究报告:瑞银证券-美盛文化-002699-深港通公司日2015快评-150504

股票名称: 美盛文化 股票代码: 002699分享时间:2015-05-05 13:28:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈欣
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 520 KB 分享者: cla****me 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2014  年及2015  年1  季度业绩均高速增长
        公司管理层参加我们的深港通会议,2014  年,公司营业收入4.6  亿元,同比增长97%,归属母公司净利润0.97  亿元,同比增长133%;2015Q1,归属母公司净利润848  万元,同比增长113%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司举行“星学院”动画片发布会,塑造自主IP  形象
        4  月28  日,公司举行了“星学院”动画片发布会,第1  部将于2015  年7  月正式登陆电视荧屏,共26  集、每集22  分钟;2016  年1  月寒假和2016  年7  月暑假还将陆续推出第2-3  部,2016  年12  月有望推出“星学院”电影版;配合动画片的播映,相关游戏有望同期上线,包括书包、行李箱、玩具等衍生品也有望同时发售,相关的儿童舞台剧或于2015  年10  月首演。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司展望:通过并购逐步完善产业链
        我们预计,公司并购方向为:1)丰富的IP  有望推动公司衍生品的多样化,从而提高公司效益,公司未来有望继续收购动漫创意团队;2)若公司与上星动漫频道合作,公司制作的动画片可以在各地轮番播放,相当于为衍生品做广告,儿童的真人秀节目或者亲子真人秀节目也可在频道中播映,增加广告收益;3)考虑到美国市场动漫服饰销售空间之大,布局美国渠道商或是大概率事件。
        估值:目标价29  元;“买入”评级
        我们维持2015-17  年EPS  0.37/0.59/0.89  元预测。基于瑞银VCAM  进行现金流贴现绝对估值(WACC  为7%),得到目标价29  元;  “买入”评级。
        

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