■营收、净利双增长，符合预期：公司14  年实现营收367.27  亿元，同比增长20.25%，2015Q1  实现营收111.98  亿元，同比增长19.90%；14  年归母净利润8.52  亿元，同比增长18.18%，2015Q1  实现归母净利润3.64  亿元，同比增长19.03%；14  年扣非后归母净利润7.07  亿元，同比增长12.05%,2015Q1  扣非后归母净利润3.46  亿元，同比增长30.82%；同时公告每10  股派现金红利1.50  元（含税）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■生鲜品类增速表现优异凸显核心竞争力：生鲜及加工实现营收163.02  亿元（营收占比46.40%），同比增长21.10%；食品用品实现营收165.72  亿元（占比47.17%），同比增20.67%；服装实现营收22.56亿元（占比6.42%），同比增7.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■年开店51  家符合战略规划，外延扩张稳步推进：截至14  年末，公司门店数量合计337  家，总经营面积308.80  万平方米；坪效11645  元/平方米，较上年增加486  元/平方米；公司日均有效客流量173.29万人次，同比增长12.52%。14  年公司新开门店51  家（主要集中在西南地区、京津冀地区和福建地区），新签约门店90  家；15Q1  公司新开门店13  家，关闭门店6  家
        ■上调盈利预测，给予买入-A  评级：公司是具备全国扩张能力的生鲜超市龙头，以合作及投资等方式进行广泛布局，积极深入各地市场。
        永辉优秀的供应链管理、后台系统、门店扩张能力彰显其长期核心竞争力，与牛奶国际、中百集团、联华超市股权合作深耕各地市场，不排除未来以与联华及中百模式同其他公司合作布局全国的可能，内生优化与外延增长并行助力公司长期发展。我们预测公司15-17  年EPS分别为0.30  元、0.34  元、0.40  元，对应PE  分别为38  倍、33  倍、28  倍，给予买入-B  评级。
        ■风险提示：消费低迷；与联华超市、牛奶国际合作低于预期