上月转债市场整体表现
        上月中证转债指数上涨9.35%，同期上证综指上涨18.51%，沪深300  上涨
        17.25%，中小板指数上涨9.63%，创业板指上涨22.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上月除歌尔下跌2.5%外，存量转债全部上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通鼎转债于4  月28  日复牌，大涨50.31%，  月末收于208.5  元。海运上月大涨42.31%，电气和歌华平均上涨21.7%。
        而齐翔、恒丰、浙能、深机的月涨幅在10%-16%之间。洛钼、冠城、燕京、格力等月涨幅在8%-10%之间。深燃、民生、吉视和齐峰的涨幅在5%以内。
        5  月投资环境分析：经济仍弱，流动性充裕
        4  月PMI  依然偏低、下游行业好转但中上游行业未见起色，意味着短期经济依然低迷。近期油价、猪价持续回升，但工业品价格、菜价依然偏弱，通缩风险仍未消除。
        4  月以来央行连续下调逆回购利率+大幅降准，维持货币利率低位态度明确。无论是大幅降准，还是信贷资产/地方政府债抵押再贷款、PSL  扩容等传闻，都意味着央行宽松大方向不变，预计未来3  个月R007  区间至2%-2.5%。
        5  月转债市场前瞻：供需双降，个券机会显现
        供给端：赎回潮持续，存量券数量或破十。4  月转债赎回潮继续，而齐翔、深机、海运、东华都已公告赎回，将在5  月-6  月逐一退市，而浙能、燕京、齐峰和通鼎等个券大概率也将公告赎回，届时转债存量或将缩小到350  亿元，存量券可能仅余电气、洛钼、歌尔、14  宝钢EB  等未进入转股期的个券，而新券发行进度具有不确定性，规模也较小，预计5  月转债存量仍将继续减少，未来存量券数量可能破10。
        需求端：基金配置比例下降，多因素制约需求。15  年1  季度债券型、混合和股票型开放式基金对转债的配置比例均明显下降。但可转债基金配置转债的绝对规模上升。
        截至15  年3  月，可转债基金共计20  只（1  季度新增鹏华可转债），配置转债规模约192  亿元，较14  年4  季度上升，转债基金成为当前转债市场的主要投资者。
        大盘与未进入转股期个券获青睐。流动性较好的大盘转债仍是转债基金的主力配置对象。19  只转债基金（除去鹏华可转债）重仓的前5  只个券中，有18  只包含浙能转债，17  只包含民生转债，13  只包含洛钼转债，电气、歌尔、宝钢EB  亦属于受到转债基金重点配置的品种，大盘和未进入转股期个券获得市场青睐。而4  月末的债市一致预期调查中，民生转债成为最被投资者看好的转债个券，洛钼转债和浙能转债也较为看好。相比之下，歌尔、格力的受欢迎程度相对降低。
        5  月转债投资策略：逐一把握个券
        当前转债走势基本与正股趋同，短期虽有震荡，但居民财富配置仍从存款、地产向资本市场迁移，股市两融余额突破1.8  万亿，增量资金带动牛市，长期看好转债。
        建议投资者更关注未进入转股期的优质个券，如洛钼（钼钨资源税改革、公司业绩良好）、电气（核电+一带一路+国企改革）、浙能（国企改革+核电回归）、歌尔（可穿戴设备）、宝钢EB（保险股机会）等。澳洋顺昌和航天信息转债获证监会发审通过，新券发行临近，可积极申购。