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云南白药研究报告:中投证券-云南白药-000538-值得长期投资的优质企业-090223

股票名称: 云南白药 股票代码: 000538分享时间:2009-02-23 09:19:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李昱
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 213 KB 分享者: liu****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  在过去的五年,云南白药是中国最优秀的中药企业,年销售收入保持30%的增速,其核心竞争力在于独特的资源优势、出色的管理能力以及超前的战略眼光。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,云南白药将保持其竞争优势,是中药领域中最有可能成长为大药企的公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  白药的资源优势包括:1、百年白药作为伤科圣药的品牌影响力,以及国家一级中药保护品种所带来的定价能力;2、云南省丰富的植物禀赋所带来可筛选的众多天然药物品种。资源优势是白药稳定发展的硬件基础。
􀂄  而公司董事长王明辉入主白药以来,以其超前的战略眼光,使白药摆脱了只在伤科领域发展的桎梏,在稳定传统药品业务的同时,向透皮、日化等领域延伸,而管理团队给白带来的高效执行力与突出的销售能力突出使得公司这一“稳中央,突两翼”的战略获得了成功。白药创可贴目前国内市场占有率第1,而牙膏业务也在短短4  年之内,做到了5  亿规模,在竞争激烈的牙膏领域跻身前五。公司两翼产品4  年增长4  倍,目前在公司工业收入中占比达到40%。
􀂄  白药未来的发展在于:1、生产基地整体搬迁,各种剂型产能将有3-5  倍的放大,从而解决透皮剂等产品的产能瓶颈。我们预计搬迁将于2010  年一季度完成,2010年后将进入产能释放期。2、在天然药物系列,通过自主研发、与科研单位合作以及外购等方式,获取新的产品,目前已有进展。3、继续向其他领域扩张,以白药的药效作为切入点开发新产品。急救包和沐浴露将成为09  年白药新的增长点,后续药妆、面膜等将给公司成长带来更广阔的空间。4、对省商业公司投入3  亿元,扩大在云南省内的领先优势,在未来的政府配送上获得更多机会。

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