国企改革为什么重要？
        国企拥有逾人民币100  万亿资产，产值占中国GDP  的40%，截至2014  年底的市值占A/H  股总市值的70%/58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，在竞争较为充分的行业，许多国企的经营表现不及非国有企业，并造成一系列宏观经济失衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中国将如何进行国企改革？
        我们认为即将宣布的国企改革顶层设计将主要围绕以下几点：1)  组建国有资本投资公司；2)  混合所有制改革；3)  国有企业管理层激励计划。我们预计通过更好的资源配置（减少过度投资、改善资本结构效率）、加大成本控制力度以及提高经营效率，未来两年国企板块的净资产回报率将提升2.7  个百分点（目前为10.1%）。
        国企改革对股市会有哪些潜在影响？
        我们的情景分析显示，如果未来两年国企净资产回报率追赶上私营企业以及全球同业，则国企板块估值将自当前水平扩张20%。估值重估可能会集中于改革的最初两年，随后每股盈利也会改善，这已被国际市场/中国自身的历史经验所证实。
        谁将成为受益者？
        我们基于国有持股比例、我们的四象限框架等四个主要标准（图表43）筛选出将受益者改革的央企和地方国企。