基本结论
        一、政策动向方面：稳增长全面落实、额外幅度降息的需求存在逻辑，“国家战略”只此一家——京津冀、“地下综合管廊”的拉动堪比高铁与保障房。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体看：（1）政治局会议高度重视经济下行，稳增长将全面落实。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）连续报告指出财政、信贷扩张、扩大PSL、降息50bp、地产放松等周期类扩张政策恰逢其时，4、5  月为稳增长加码期，经济二季度中后期阶段性回升。
        （2）降息50bp  的需求存在逻辑，4  月19  日降准之际便已指出可能，《第三个工具箱满载价格元素（0425）》通过历史比较、实际参照、寓改革与调控之中进行推断；政治局会议要求疏通货币政策至实体传导，更加提升了额外幅度降息的必要性。
        （3）“国家战略”只此一家——京津冀。由于过往业界研究较多，此处只点评一句，区域规划中，能明确以“国家战略”写入文件的仅有京津冀，逻辑不再展开。
        （4）“地下综合管廊”堪比高铁与保障房。既迎合短期稳增长需要，更满足长远需求；从释放的需求量上看超过高铁，从辐射的行业看传统与新兴行业将均受益；从推进上看从有条不紊，因其为建部主导，且保障房建设已逐渐提倡货币化。
        二、4  月经济数据预测方面：预计较3  月略好、但整体仍显疲弱。其中，需求略有反弹、工业低位微回、金融仍需疏导、价格小幅回升。
        （1）预计需求略有反弹：累计投资回升至13.8%，价格拖累减缓、基建投资拖地所致；消费略有反弹（10.5%），价格以及地产链条消费有所贡献。进出口仍然疲弱：预计出口增速（-9.8%）依旧大幅负增长，虽较3  月略有回升但主要为春节复工因素导致；进口小幅回升至-5%，顺差较3  月略有回升（90  亿美元）。
        （2）预计工业低位微回至6.2%，工业的回升依赖政策释放动能，当前的工业低位回升建立在3  月旺季回升不足、反应政策预期所致，实际需求支撑并不明显。
        （3）金融仍需疏导，稳增长与宽货币托底融资需求，预计3  月新增信贷9  千亿、社融回升1.1  万亿。M2  保持低位、M1  回升（11.7%、5.1%）。