至今为止,伦敦黄金价格已经接近去年3月17日到的高点1032美元,虽然说都是1000美元,但是其中形成原因去完全不同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 去年3月份金价上1000美元的原因是通胀的结果,这次金价再上1000美元是因为对避险的结果,而这二者都是黄金天然货币属性的体现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
世界黄金协会(World Gold Council)在其2月18日公布的季度中报告表示,2008年全球黄金需求增长4%,至3,569吨;投资需求增速超过珠宝需求和工业需求。
报告显示,以美元计价的黄金需求较上年同期增加29%至1,020亿美元,对金条和金币的需求年率上升87%,全球多个地区出现供应短缺。08年第四季度黄金需求也大幅上升。
报告预测,全球经济动荡将持续,这将支持对黄金的净投资需求,尤其是金条和金币。报告显示,以美元计价,2008年珠宝商需求上升11%,为600亿美元,但以公吨计算则下降11%,至2,138公吨。工业需求下降7%,至430公吨。
这与我们对黄金价格形成原因的判断相符,做为黄金的三种需求中,投资需求占黄金价格现在的主导地位,这是黄金货币属性的体现。美元在当今世界中充当世界货币的作用,而其本身却做为一种信用货币,这致使特里芬难题一步步在加深,黄金的价值必然要得到体现。
我们认为金价的走势的决定因素为短期看避险、中期看通胀、长期看世界货币体系重建。短中期的衔接上,是需要经历一个经济从衰退到复苏的一个拐点,在这一拐点上,金价当有一个向下的调整。但是,从眼下经济发展的态势来看,全球注入市场中的流动性虽然还没有开花结果,但是这些“种子”已经可以使市场对通胀的预期越来越明确,金价向下调整的幅度会减小。相应的,直接受到金价影响的黄金股大幅下调的可能性也在减弱。
我们维持黄金子行业“增持”的投资评级,重点关注山东黄金(600547),中金黄金(600489),紫金矿业(601899)。
投资风险:金价高位技术性回调的风险。