1.  宏观面
2月公布的宏观数据显示，宏观经济转暖可能尚未到来，信贷的持续增长与M1、M2同比剪刀差扩大形成鲜明对比，说明大部分资金仍滞留银行间并未转入实体经济。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格指数继续走低，通缩风险进一步加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2.  资金面
央行公开市场操作本周继续保持春节过后的净回笼，连续两周发行3个月期央票，说明在适度宽松货币政策下，央行也逐渐关注短期市场流动性问题。
3.
债券市场
本周一级市场方面，  3个月期央票发行利率保持平稳，仍维持在历史低位水平。另一只20年超长期国债09国债02的发行则显示了一级市场对新债的理性态度。二级市场，受股市债市“跷跷板”效应影响，国债指数和企债指数震荡上行，企债指数创出历史新高。转债市场受正股走势影响，整体疲软，债性有所增强。
4.  债券投资建议
目前的债券市场呈现出“牛皮市”的特征，虽然宏观面和资金面仍然利好债市，但由于收益率水平已达到低位，剩余空间已经很小。未来收益率可能呈现出阶梯状震荡爬升的走势，投资者对国债等低收益债券要谨慎操作，对收益率相对较高的信用债券仍可持有。建议关注三年期以内的企业债以及溢价率较高的08葛洲债、国安债1。可转债方面，积极投资者可关注五洲转债，对于稳健投资者新钢转债仍是不错的选择。