■事件:公司拟以17.58 元/股向不超过10 名特定投资者进行非公开增发,发行股票数量不超过28442 万股,募集资金不超过50 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
此次增发投向O2O 营销平台项目(30 亿)、雅戈尔珲春服装生产基地项目(5 亿)、苏州紫玉花园项目(4.5 亿)和明洲水乡邻里二期项目(4 亿),并补充流动资金(6.5 亿)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■30 亿元投向O2O 营销平台建设,转型决心坚定。公司此次定增拟将30 亿元用于O2O 营销平台项目建设,主要包括在购臵及改造升级现有直营店的基础上,通过O2O 信息化系统的建设,优化营销网络的布局,建设以大会员制为核心的O2O 营销平台。公司线下门店2688家,其中直营占比超过90%,具备良好O2O 基因,而服装行业的“互联网+”,不仅是销售的简单传导,还是包括会员数据采集与分析、精准营销、流量导入、支付及物流体系管理、售后服务、客户互动的闭环式良性循环。此次公司借助升级O2O 营销平台,把握移动互联时代社交媒体趋势,为完善O2O 商业模式的转型升级打下良好基础。
■推进现有住宅项目,加快地产业务向大健康及养老地产转型步伐。
公司此前公告拟成立雅戈尔健康产业基金,探索大健康产业包括养老地产的投资机遇。随着国内房地产市场行政调控政策相继放松或退出,改善型购房需求将得以积极释放,公司现有地产项目推进速度也将加快,而此次募集资金推进苏州及宁波两大优质地产项目的建设,是在顺应地产市场政策放松契机下加快现有储备住宅项目推进,从而为地产业务向养老地产转型升级打下良好基础的积极战略选择。
■投资建议:公司把握“服装+地产+投资+大健康”四轮驱动战略转型机遇,其对服装产业O2O 转型的理解明确且深刻,大健康领域的产业链布局也具备前瞻眼光,牛市趋势下“投资”业务成绩优异。我们预测2015-2017 年EPS 分别为1.55 元/1.76 元/1.69 元,目标价30.3元,维持“买入-A” 的投资评级。
■风险提示:1)投资业务波动;2)O2O 及健康产业推进低于预期