1、海通证券
        自14年11月以来，央行已经两次降息两次降准，但长端的国债利率、信贷利率依然居高不下，成为制约经济企稳的最大风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传统降准降息效果减弱一方面源于债务置换下万亿地方债发行冲击，另一方面源于利率市场化前后货币政策的传导路径发生变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  央行推出QE，可能的方式有以下三种：一是大规模降准，持续释放银行低成本资金；二是注资政策性银行，并通过政策性银行曲线购买地方债；三是通过信贷抵押再贷款等方式，直接或间接购买商业银行信贷资产。  目前央妈期权启动，各种QE传闻频出，反映市场对央行出手解决地方债供给、银行不良资产上升等问题保持乐观。未来如果政府能够配合以更大的改革计划，比如在利率、汇率及资本账户开放等方面有所突破，齐头并进，中国版QE更会事半功倍。
        海外经济：美联储4月议息会议声明指出美经济和劳动力市场的复苏在放缓，且通胀持续低于2%的目标水平，通胀预期也仍然处低位，预示美联储加息前景进一步弱化。美一季度GDP环比初值增长0.2%不及预期，个人消费支出价格初值增长1.9%，连续35个月低于央行目标的2%水平。
        经济依然偏弱：4月PMI走平为50.1，创历年同期新低。4月是历年PMI的年内高点，但今年4月PMI仅略高于荣枯线，各主要分项指标涨跌互现，均指向制造业景气依然偏弱。得益于地产新政的刺激，4月30城新房销量持续高增。但4月发电耗煤增速、粗钢产量增速仍在负值区间，意味着中游行业依然偏弱。
        物价下行风险未消：上周猪价续涨，蔬菜价格续跌，食品价格小跌。预测4月CPI稳定在1.4%，5月CPI小降至1.2%。4月以来煤价、钢价续跌，但油价续涨，预测4月PPI环比0.2%、同比-4.5%，5月PPI环比0.2%、同比-4.3%。近期油价、猪价持续回升，但工业品价格、菜价依然偏弱，通缩风险仍未消除。
        流动性宽松持续：上周货币利率R007首次降至2.5%以下，创3年新低，央行连续第二周暂停7天逆回购操作。当前流动性极大宽松，主因4月准备金率大幅下调，估算超储率或创4%的7年新高。近期打新收益率下行，新股IPO对货币利率的影响已显著下降。根据泰勒规则，未来货币利率或持续维持2.5%左右低位。
        重视下行压力，加大调控力度：上周政治局会议表示，当前经济运行走势分化，要高度重视应对经济下行压力。会议强调积极财政政策要增加公共支出，加大降税清费力度，稳健货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。