1、中金公司
        一周回顾：指数冲高回落，震荡加剧但热点纷呈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周初受央企整合预期影响，指数高开高走，但随后几个交易日监管层连续提示风险，投资者情绪转为谨慎，市场震荡加大，两市成交有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）创业板表现略好于主板。
        市场展望：敏感的五月。2015  年除改革之外支持市场的又一核心逻辑是实际利率的下行。实际利率的下行将支持风险偏好导致估值扩张，对股债均有利。五月行情即将开启，今年五月行情将在多种矛盾夹杂之中展开，将是敏感的五月：各路资金在赚钱效应的吸引下蜂拥入市，成交持续高位，股市惯性仍在；但与此同时，年初至今上证指数已经上涨37.3%，相比去年年中涨幅已经一倍多，获利压力较大，而股市监管者开始提示风险，并已经采取措施在管理股市预期。政策放松在继续，但市场也隐含了一定的继续放松的预期，而基本面的好转尚未体现到实体经济的数据之中。在这样的背景之下，预计五月份市场波动可能会较四月份有所放大。从中期来看，实际利率下行支持估值扩张的逻辑并未结束，牛市格局总体仍将延续。
        行业配置：1、关注地产基建相关板块；2、继续关注大消费补涨，如医药、食品饮料；3、关注京津冀和国企改革等投资主题。
        年报及一季报业绩回顾：关注盈利“戴维斯双击”的可能性。A股上市公司2014  年业绩同比增长6.4%，其中非金融同比增长仅0.4%。
        一季度非金融同比增长-12.6%，低于2014  年1  季度（3.8%），但略好于去年4  季度（-17.3%），略显复苏。但非金融收入增速-4.5%，金融危机以来首现负增长。目前上市公司的收入和利润率都处于历史上较低水平，如果持续的放松导致增长企稳回升，未来盈利将可能受到收入提速和利润率提升的双重支持，预计这在未来2~3  个季度实现的概率较大。
        近期关注点：1、京津冀主题；2、货币政策调整预期；3、央企改革；4、经济数据：周一公布汇丰PMI、周五公布贸易数据、周六公布4月CPI/PMI。