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科技行业研究报告:富邦投顾-科技行业:Apple2Q15会计季度财报/展望意涵-150428

股票名称: 科技行业 股票代码: 分享时间:2015-05-04 17:01:11
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖顯毅,吳淵傑,吳岳璋
研报出处: 富邦投顾 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 247 KB 分享者: sa****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2Q15  會計季度iPhone  出貨量達歷史新高
        4/27  Apple  (NASDAQ:AAPL)公布2Q15  會計季度(1~3  月)的財報,營收580  億美元,淨利136  億美元,或稀釋後每股2.33  美元,營收與EPS  雙雙優於市場平均預估值560億美元和2.15  美元,Apple  售出6120  萬支iPhone,優於我們的預估值5850  萬支和市場預估值5300~5500  萬支,iPhone  6  和6  Plus  的大螢幕有助提升亞洲地區的銷售量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        4Q15  需擔憂什麼?
        1H15  的iPhone  需求超越預期,1Q15  銷售量為6120  萬支(成長33%YoY),2Q15  銷售量預估為5300  萬支(成長48%YoY),顯示上半年Apple  會售出超過1.142  億支iPhone,創下歷史新高數字。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)iPhone  6S/6S  Plus  除了新增Force  Touch  功能之外,可能與iPhone6/6  Plus  沒有很大的差異,如果4Q15  iPhone  銷售量低於7450  萬支或微幅成長,則我們預期台灣的Apple  供應鏈會面臨營收下滑和獲利成長趨緩等問題,因此在iPhone6S/6S  Plus  推出前必須先獲利。
        新的金屬機殼會更堅硬
        iPhone  6/6Plus  的彎曲情況對部分使用者來說是個問題,因此Apple  採用新的材料,根據我們的產業研調,目前iPhone  6/6  Plus  使用6000  系列的鋁,未來會升級到7000系列,可以使金屬外殼更加堅硬並避免彎曲產生,但新材料需要更多週期時間(cycletime),也會拉高ASP  和BOM  成本。
        Apple  可能將金屬機殼材料由AL  6063/6061(iPhone6/6  Plus  使用)  改為
        AL7K01(iPhone6S/6S  Plus  使用),AL7K01  比較輕,但硬度較高。除了CNC  製程之外,為了RF/天線效能調校,新材料也需要更複雜的電鍍與後加工處理。由於可成擁有領先的CNC/電鍍製程技術,因此我們認為該公司能迅速在iPhone  供應鏈中佔得強勢地位,並受益於較多iPhone6S/6S  Plus  訂單與較佳的ASP。
        

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