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研究报告:山西证券-A股策略周报-市场反弹受制于外部经济恶化-090222

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-23 08:45:30
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜亮
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 467 KB 分享者: all****ace 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  奥巴马周二签署了7870亿美元经济刺激计划,美股应声下跌3.79%,截至周五,合计下跌6.17%,收盘7365点,创出五年来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内A股市场上,市场宽幅震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周二周三出现了大幅度回调,周四周五出现一定力度的反弹。上证周成交7135亿,深证周成交3690亿,成交额还维持在相当高的水平。
􀁺  当前金融危机主灾区可能正转战欧洲。匈牙利、波兰、捷克在内的中东欧多国国债已被投资人降级并遭到抛弃。第一波金融冲击主要是由于房地产泡沫破裂导致从事高风险业务的投资银行出现信用危机,而目前正在演化的对欧洲银行业会产生巨大冲击的第二波金融危机,主要是由于信用危机导致实体经济的衰退衍生而来优质贷款出现不良贷款,以及东欧国家与俄罗斯留给欧洲银行业的巨额债务面临违约风险。欧洲多数国家债务均以美元计算,由于这些国家本币对美元均有不同程度的贬值,债务到期后需要更多的本币还债。
􀁺  在金融危机的背景下,通过签署贷款协议换取石油资源的稳定供应,是石油出口国和进口国的双赢选择。由于美元汇率的上升导致部分资源性国家外债支付能力下降,外汇储备少的能源型国家多数会选择能源换汇的形式获得美元储备,在供过于求的情形下,我们认为中国当前外汇储备换石油的做法不会推高石油、煤炭等资源性产品的价格。
􀁺  基本面的不乐观制约了指数的反弹高度,但不排除前期进入的巨量资金继续在市场上制造热点兴风作浪。即将进入三月份,“两会”日渐临近,预计短期政策面上不会有太大动作,前期的各种主题投资也逐步进入尾声,我们维持市场保持宽幅震荡的判断。存在交易性机会,但需要注意风险控制。

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