报告摘要：
        广西医药商业龙头（市场份额13.68%），直销业务是核心
        2005  年-2013  年连续9  年位居广西医药流通企业榜首，  2012  年公司在广西医药流通领域的市场份额为13.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2013  年医院直销业务占主营收入的75.3%，商业挑拨、第三方销售终端和零售业务分别占比11.6%，6.5%和6.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大股东及员工参与定增，彰显长期发展信心
        2015  年4  月30  日，公司公告拟定向增发2968.16  万股，发行价格为55.59  元/股，募集资金不超过16.5  亿元，投入医院供应链延伸服务项目、器械和耗材物流配送平台以及补充营运资金和偿还银行贷款，本次非公开发行股份的限售期为36  个月。其中，实际控制人朱朝阳拟认购3.3  亿元，员工持股计划拟认购7  亿元。
        医院供应链延伸服务项目：从“配送商”转向“综合性医药物流服务供应商”通过建设供应链管理平台（将现代物流信息系统（WMS）与医院业务管理系统（HIS）对接），建立医院物流管理系统（SPD）以及实施药房自动化改造，公司由传统单一的配送商逐步转向综合性医药物流服务供应商。
        桂中大药房扩张迅速，网上药店发展潜力巨大
        桂中大药房已有125  家直营药店，其中医保药店50  家。桂中大药房已通过自营网上药店和在天猫设立旗舰店布局药品电子商务业务，未来随着处方药的网售政策开闸，发展潜力巨大。
        盈利预测
        预计15-17  年EPS  1.84、2.34、2.91  元（未考虑增发摊薄），对应PE  41、33、26，我们看好公司未来发展空间和潜质，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：  药品降价以及行业竞争加剧