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研究报告:高华证券-股市估值重估(第4部分),股指的重要性:两年后中国或在新兴市场ApxJ投资者的基准配置中占据三分之一的比重-150429

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-05-04 14:46:58
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘陈杰
研报出处: 高华证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 333 KB 分享者: akc****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2015  年6  月MSCI  指数纳入A  股:机会为50-50
        MSCI  将于6  月份宣布是否将中国A  股纳入其基准股指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为概率为50-50,但如果今年6  月未被纳入,则明年有条件纳入A  股的概率接近100%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        优劣分析:尚未有定论
        优势:从交易量/市值来看,中国A  股已经是全球最大/第二大股市,外国投资者的准入已经大大改善,沪港通计划得到完善(预审和受益拥有权),且政治动机非常高并且明确。
        不足:深港通尚未宣布,配额限制和交易障碍仍然存在,国外卖/买方能力刚刚起步。
        路线图:权重上升;资金流显著并持久
        结合已宣布纳入基准股指的美国上市中国股票和2016  年潜在纳入的A  股,以当前价格计算,我们预计到2017  年年中,中国将占到新兴市场/ApxJ  市场投资者基准配置中的31%/29%。这可能为中国ADR  股带来300  亿美元资金流总额(被动+主动),给A  股带来170  亿资金流,其中假设最初纳入系数为10%。如果纳入系数为100%,则中国可能会占到基准配置的40%以上,总的资金流可能高达1,500  亿美元,虽然这一过程将是循序渐进的,但也将是持久的。
        策略:为“布局交易机会”而布局
        我们青睐中国ADR  股、股指中权重较高的成分股以及部分A  股以捕捉股指重大事件以及基准股指差距收窄需求所带来的交易机会。
        

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