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永利澳门研究报告:汇丰银行-永利澳门-1128.HK-或减派息,降评级至减持-150504

股票名称: 永利澳门 股票代码: 1128.HK分享时间:2015-05-04 12:00:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 汇丰银行 研报页数: 1 页 推荐评级: 减持(下调)
研报大小: 84 KB 分享者: si****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

汇丰将永利澳门(01128.HK)目标价由16.6元下调至14.4元,评级由“持有”降至“减持”,又将2015及2016年之EBITDA预测分别下调10%及7%,以反映更保守的利润率预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行认为,永利度假村去年第四季分派大减,相信永利澳门都有同样情况,故将2015年之分派比率预期由98%降至80%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        该行指出,永利今年首季之物业EBITDA按年跌44%、按季跌12%至2.12亿美元,较该行预期低8%。公司业绩未受到胜率影响,期内较低的利润率是由於更高的再投资支出及营运支出拖累;零售表现疲弱亦令其非博彩收入按年跌22%。
        该行指出,公司在去年第四季受到装修及中介人转变的影响,首季已收复损失了贵宾厅的市占率,跑赢同业,很可能是受惠於永利太阳城的新设施,首季之收入及转码额仅按季跌17%,对比同业之收入及转码额分别跌20%及27%;中场方面,首季中场收入按季增12%,对比市场录得12%跌幅,主要是受惠於公司将原预留给中介人的房间改划给中场。
        

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