事件：
        中国物流与采购联合会（CFLP）于2015  年5  月1  日公布的2015  年4  月制造业采购经理人指数（PMI）为50.1%，与上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、4  月中采PMI  50.1%，好于市场一致预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中采PMI  连续两月位于临界值以上可能暗示国内经济下行势头得到初步遏制。本月PMI  与上月持平的主要原因在于生产指数继续回升。4  月生产指数为52.6%，环比上涨0.5%，与2013  年同期持平，高于2014  年同期水平，供给端在政策的刺激下持续回暖。
        2、4  月新订单指数与上月持平，而新出口订单指数环比下降0.2%至48.1%，已经连续7  个月低于临界值。由此可见，国内需求水平有所恢复是本月新订单指数止住跌势的重要原因。另一方面，尽管本月制造业企业产能继续扩张，但产成品库存指数反而下滑0.6%至48%，这说明4  月产品销售也有所回暖。受此影响，制造业企业对未来生产经营活动预期保持着谨慎乐观，加快原材料采购步伐。采购量和原材料库存双双回升。其中，原材料库存指数环比上升0.2%至48.2%，回到过去半年内的最高水平，而采购量指数环比回升0.4%至50.1%，过去4  个月以来首度回到景气区间。
        3、近期大宗商品价格快速回升也是企业加大原材料采购力度的重要原因之一，4月购进价格指数为47.8%，较上月回升2.8  个百分点，今年以来已累计上涨5.9%。
        这意味着未来PPI  同比降幅收窄的可能性将进一步增加。
        4、由于3  月财政支出增速大幅下降，本月大型PMI  和建筑业PMI  均有明显回落。
        另一方面，中小企业PMI  出现明显回升，4  月中型企业PMI  环比增长1.5%至48.3%，小型企业PMI  环比增长1.5%至48.4%。不过，今年4  月PMI  读数处于历史偏低水平，经济增速下台阶对国内就业市场造成较大压力，4  月就业分项指数仅为48%，较上月回落0.4%。
        5、总的来看，由于经济下行压力较大，4  月PMI  回升乏力。不过分项数据显示国内经济供需关系可能有所改善。一方面，制造业产能继续扩张，另一方面终端销售形势的改善使得库存压力有所下降，国内需求水平在政策刺激下有回暖迹象。一季度政治局经济工作会议传递出继续稳增长的积极信号，我们维持之前的判断，在政策支持下，国内经济将在二季度企稳。