15  年一季度净利润4  亿元，同比增长26%，毛利率提升：一季度公司销售额20.07  亿元，同比持平；毛利润增长8.2%至7.66亿元，由去年同期35.1%提升至38.1%；净利润3.96  亿元，同比上涨28.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度的财务数据显示了公司高质量的业务水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预期2015  年铁路相关业务稳定增长：2015  年中国铁路投资保持在8000  亿元以上，新投产里程逾8000  公里，铁路车辆设备总体投资持续向好。“一带一路”和铁路“走出去”对海外业务也起促进作用。在机车方面，南非的订单在2015  年交付量将至少为120  列，国内新增及更新需求稳定；动车需求保持快速增长；2014年公司在城轨订单市场份额达到60%左右，预计2015  年交付量将保持快速增长，达18  亿元左右。我们预计公司全年收入将继续增长，其中动车方面订单预计有10%-20%的上升，机车方面基本持平，城轨方面则有40%左右的增幅。
        IGBT  业务进展优于预期，深海机器人4  月并表：公司8  英寸IGBT生产线目前部分产品已经进入实际运营测试阶段，参数优于预期，将在今年实现收入并减亏，未来逐步放量。该业务市场前景看好，目前主要应用在轨道交通和电网上，未来将陆续应用到风电、光伏和电动车等领域。而深海机器人业务已于4  月份完成交割、并表，公司主要从事海底远程机器人操作、水下挖沟埋缆及海底采矿，未来海洋业务将成为公司另一个长远战略板块。
        受益于南北车合并及对北车相关业务的整合：南北车整合预期将于今年上半年完成，之后南车时代电气将可能对北车相关业务进行整合，由于南车时代电气拥有全球领先的电气相关的核心技术，因此未来可能受益于南北车的合并。
        港股通稀缺标的，维持买入评级，目标价74.7  港元：我们维持公司的盈利预测，考虑到公司是港股通中的稀缺标的，我们给予公司2015  年26  倍的市盈率，12  个月目标价74.7  港元，较现价有15.6%的上升空间，维持买入评级。