1月份，金融机构人民币各项贷款显著加速，延续了9月份以来的势头，按可比口径计算，月末贷款余额同比增长21.33%，较前一个月加速2.6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月新增信贷1.62万亿元，同比多增8141亿，远高于历年1月信贷投放水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　1月份信贷增长如此之快，一方面与刺激性货币政策的不断展开有关，另一方面也和许多财政项目的配套贷款投放相关。松弛的信贷投放不仅仅有利于市场流动性供给扩张，同时也有利于缓解经济下滑的压力，为经济反弹创造条件。
　　1月份如此高的信贷投放速度应该是难以长时间维持的，信贷增速很可能在下半年出现回落。然而我们认为，信贷增速的回落并不必然意味着流动性的趋紧，流动性很可能仍然处在供过于求的状态，银行体系主动的信贷创造对于市场和经济依然是支持性力量。
　　1月份M1增速处在较低水平，这主要是因为：春节因素对于M1增长的扰动，在流动性出现反转的时候，M1的加速增长通常滞后于M2的加速增长，以及商业票据的替代作用。
　　本月M1的下降并不意味着流动性局面的紧张，预计未来M1很快将转向加速甚至超过M2增速。