扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中国平安研究报告:群益证券-中国平安-601318-年报点评:Q1净利润同比增逾八成,上调盈利预测-150430

股票名称: 中国平安 股票代码: 601318分享时间:2015-05-04 10:21:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑春明
研报出处: 群益证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 368 KB 分享者: jh****h 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        平安发布一季报,公司1Q2015  实现营收1754.6  亿元,YOY  增长34%,实现净利润199.6  亿元,YOY  增长85%,EPS  为2.19  元,业绩显著好于预期,主要来源于投资收益的大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除此之外,产寿险主业保费延续同样稳健。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        看好公司“资产”与“医疗大健康”的垂直平台战略,有望打造国内一流的金控集团,公司目前估值也显著低于同业,幷且2014  年10  转10  的分红也具备吸引力,维持“买入”的投资建议。
        投资收益带动业绩超预期:平安1Q2015  年实现营收营收1754.6  亿元,YOY  增长34%,实现净利润199.6  亿元,YOY  增长85%,业绩显著好于预期;超预期部分主要来自于投资收益的增加,得益于资本市场的良好表现及投资资产的合理配置,Q1  单季度投资收益(含公允变动)同比增长122%至336.5  亿元。
        产寿险延续稳健:主业方面,15Q1  寿险业务实现规模保费  1,050.34  亿元,YOY  增长  14.4%。盈利能力较强的个险业务实现较快增长,规模保费达  931.89  亿元,YOY  增长  16.5%,保费增速显著领先同业;值得注意的是公司Q1  个险新单保费增长50.1%,有望带动公司全年新业务价值增长超过三成。  产险方面,Q1  产险实现保费收入419.05  亿元,同比增长20.7%,其中,来自于交叉销售、电话及网络销售的保费收入182.97  亿元,同比增长24.1%。  平安产寿险均处于行业第一梯队,庞大的代理人规模、较高的人均产能以及分布广泛的客户群造就了平安这一保险巨舰。
        银行业务贡献稳定:除此之外,平安银行利润贡献延续稳定,2015  年Q1实现净利润56.3  亿元,YOY  增长11.4%,在高拨备支出的背景下仍能录得两位数的增长,主要来自于息差的稳健保险,幷且非息收入方面贡献进一步增强。我们看好平安银行较强的风险抵御能力和依托平安集团的规模优势,未来有望继续为集团带来稳定的利润贡献。
        互联网有望提升估值:此外,公司还披露了互联网业务的相关数据,截至  1Q2015  末,平安互联网用户规模近1.59  亿。陆金所方面,金融资产交易规模同比增长近18  倍,其中P2P  交易规模同比上涨近3  倍,保持中国P2P  市场第一的地位。我们判断随着互联网战略的推进,产寿险主业端将持续受到技术推动的正面反馈,且互联网金融概念也有望推升公司的估值水平。
        盈利预测:平安寿险业务价值增长领先同业,产险盈利领先同业,互联网金融稳步推进,看好公司“资产”与“医疗大健康”的垂直平台战略,有望打造国内一流的金控集团。鉴于公司一季度投资收益超预期,上调15  年盈利增速10  个百分点至30%,维持2016  年15%增速不变,分别为513  亿元、593  亿元,目前A/H  股价对应2015  年动态P/EV  均为1.3X  左右,估值显著低于同业,且公司10  转10  的分红方案具备吸引力,给予A/H  股均为“买入”的投资建议。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com